实际上,从交易员的反馈看,即便昨日交易所国债逆回购利率盘中飙升,但本周的资金面是要好于上周的,真正紧张的日子已经过去,应该正确看待昨日国债逆回购的调整,没必要大惊小怪。
上述两个市场不同的资金价格走势,实则反映出不同类型的金融机构对资金渴求度的不同。对银行来说,受3月末财政支出集中投放的影响,整体流动性是相对充裕的;但对于非银机构来说,平日依靠着银行出手相助平头寸,如今“金主”却因季末时点和宏观审慎评估体系(MPA)考核等各方面原因,不敢轻易对外借款。这就造成一些在银行间融资困难的非银机构转而在交易所寻求资金。
对于央行来说,其更在意的是银行体系的资金稳定性。央行昨日也发布公告表示,随着月末时点临近,财政支出力度进一步加大,对冲央行逆回购到期后,银行体系流动性总量处于较高水平。因此,即便非银机构资金短缺厉害,央行还是连续5天暂停公开市场操作。
从央行近期向市场投放流动性的节奏来看,维持资金面的紧平衡将是今年的主旋律。通俗讲,就是在维持市场流动性基本够用的情况下,不再如前两年那样轻易“放水”。这也就意味着,今年一些特殊时点如季末资金面短暂紧张也是正常,市场要逐渐习惯这一变化。
实际上,从交易员的反馈看,即便昨日交易所国债逆回购利率盘中飙升,但本周的资金面是要好于上周的,真正紧张的日子已经过去,应该正确看待昨日国债逆回购的调整,没必要大惊小怪。