自3月6日起,国储开启了新一年抛储,持续时间将长达6个月,同时美国东部时间3月31日即将公布新作物年度种植面积意向报告。在此之前,市场存在种种不确定性,避险情绪有增无减。
随着3月6日国储棉开始抛储,我们观察到国内接货表现为先热后冷,抛储成交量价也不断走低。特别是新疆棉和内地产棉成交出现分化,大量内地产棉流拍也使得期货价格不断被打压。郑棉近月合约对中国棉花价格指数贴水超过1100元/吨,为历史所少见。
本年度国内棉市供需总缺口在200万吨以上,国储对现货市场的补充十分必要。在农业供给侧改革的背景和政府去库存的目标下,国储棉轮出终将给市场带来惊喜。目前纺织企业总体利润良好,采购需求旺盛。随着市场对国储棉的消化、库存水平降低以及对基差的修复,后期市场有望企稳,并逐步走强。
从国际市场来看,市场正静待美国农业部出口意向报告。在此之前美棉小幅波动,而盘面上投机资金净持仓总体处于历史高位,反映资金对未来的国际棉市更加乐观。而从国内市场来看,2016年国储轮出顺利,去库存较为成功,新年度库销比大幅下降41个百分点至135%,基本面进一步转好。但近期受商品系统性下跌和国储棉拍卖热情先扬后抑的影响,国内棉花冲高回落,后期尚需进一步观察抛储进展情况。