前期,焦炭期货远近合约价格走势出现分化,1705合约维持高位振荡,1709合约则跟随其他品种下跌。最近两个交易日,远月合约则相对强势,近远月合约比值得到修复,我们认为后市焦炭反弹有望延续。
库存环比下降
库存是供需面变化的一个参考指标,研究焦炭市场可以引用的库存数据分布在产业链的三个环节:反映上游的国内独立焦化厂库存、反映贸易环节的港口库存、反映下游的国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数。最新的数据显示,3月24日,国内独立焦化厂库存总计为3.43万吨,环比、同比皆下降;焦炭港口库存总计为220万吨,环比下降、同比增长;国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为8.5天,环比下降、同比增长。也就是说,当前各个环节的焦炭库存皆处于下降状态,同比则有增有减。我们认为,库存下降虽然不能作为上涨的坚实理由,但至少会对焦价构成一定的支撑。
总之,综合需求端、供应端、库存的状况来看,我们认为即将进入旺季的需求会对焦炭价格形成推动,而供应端的增量尚不明显,库存环比下降则是潜在的利多因素。结合技术图表和相关品种的走势,我们认为,未来一段时间内,焦炭期价有望延续反弹,维持在1700元/吨以上运行。
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