下游需求平稳 短期锌价止跌回升

金投期货网（http://futures.cngold.org/）03月31日讯，期货最新消息：2月中旬以来，锌价展开一轮阶段性回调，主要由两方面因素造成，一方面是锌矿加工费回升，增强锌矿复产预期；另一方面是美联储加息预期致美元走强，锌价承压。然而，美联储加息落地后，市场对欧美经济前景继续持有乐观的态度，加上国内下游需求继续保持平稳，锌价出现止跌回升迹象。

锌矿加工费回升，推升复产预期

1―3月国内锌矿加工费、进口锌矿加工费跌幅放缓，止跌回升迹象显现。数据显示，3月24日，国内锌矿平均加工费为3850元/吨，较2月10日回升250元/吨。同时，进口锌矿平均加工费为35美元/吨，较2月10日回升5美元/吨。从锌矿供给来看，在去年锌价涨势可观的刺激下，锌矿企业复产积极性被调动。进入2017年后，多个锌矿企业宣布复产计划，如印度斯坦锌业公司、嘉能可等，预计供给增量将在一定程度上收窄锌矿供应缺口，但还不能完全弥合。目前锌矿供给仍处于偏紧状态，2月国内冶炼厂检修较多，精炼锌产量略有下滑。随着冶炼厂检修结束，预计3月精炼锌产量将有所回升。

库存回落，下游终端需求分化

锌库存出现回落。3月27日，国内锌锭库存为25.79万吨，较3月6日下降2.72万吨。3月27日，上海、广东、天津三地锌库存分别为11.74万吨、9.88万吨、3.43万吨，较3月6日分别下降1.49万吨、0.81万吨、0.24万吨。同时，3月28日，上期所锌库存、伦锌库存分别为79829吨、374150吨，较3月1日分别下降3453吨、9950吨。3月由于下游开工回暖，国内锌锭库存趋于回落。

基建投资方面，1―2月基建投资增速走高。从信贷资金大力支持基建投融资、准财政发力及PPP项目落地率提高来看，基建投资对托底经济作用将凸显。