沪胶恐慌性杀跌后有望反弹

金投期货网（http://futures.cngold.org/）03月28日讯，期货最新消息：昨日沪胶继续深幅下跌，RU1705合约跌破16000元的重要支撑位。RU1709合约也一度下探至15980元，但在16000元上方有走稳迹象并持续到收盘。但是，2月中旬以来沪胶已经累计下跌超过6000元，本轮牛市回调0.5的技术点位已被打破。按照传统理论，趋势行情中的正常调整一般不超过原有波幅的50%，否则就有转势之忧。所以，即使后期胶价反弹，恐怕也只能主要考虑做空的机会了。

除了关键技术价位被打破引发杀跌，前期表现坚挺的黑色系板块全面走低也带来恐慌。央行领导关于货币政策可能趋紧的表态则在宏观面上带来利空压力。还有，2017年2月份我国天然及合成橡胶进口量为56万吨，其中天胶进口量达到40.1万吨，与去年同期相比增加约70%。此外，期现货库存回升。沪胶仓单数量达到16万余吨，青岛保税区的橡胶库存在3月中旬达到18.7万吨，较2月末增加2.08万吨。其中天然橡胶库存增加了1.41万吨，增幅为11.43%。相比之下，下游企业采购热情不高，据说是前期备货库存较高，且近来产品销售不畅也影响对橡胶的采购意愿。当然，在市场走势趋弱的环境下，利空因素的影响也有夸大之嫌。而且，原油、合成胶走低对天胶价格有不利影响。

虽然市场对于今年仍有需求大于产量的预期，但短期内需求利好不明显对多方来说是硬伤。在上周的报告中分析过，2016年胶价之所以能够止跌开始新一轮上涨，全球天胶产量增速明显放缓而市场需求大量涌现提振胶价走高。虽然进入2017年之后国内汽车生产依然保持较快增速，重卡等大型车辆更是出现罕见增长。而且，根据以往规律，一般在3、4月份汽车生产继续保持较高水平，只有在6~8月份产量相对处于低谷。但是，胶价回落影响到现货市场的采购热情，而买盘乏力又导致胶价积弱难返，如此形成恶性循环。所以，虽然目前从逻辑上看尚无明确转熊信号，但现实胶价的暴跌已将牛市格局破坏。

短期看，沪胶经过恐慌性杀跌之后可能出现反弹，能否吸引下游企业进场采购是决定调整走势见底与否的关键。如果沪胶在18000元附近价位遇到重要压力，则转势迹象更加明朗。

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