大商所:豆粕期权将进一步完善风险管理市场体系-第2页

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2017-3-27 16:40:33

豆粕期货期权合约将于3月31日正式上市，作为我国境内首个上市的商品期权品种，豆粕期权能够为客户提供多样化和精细化的风险管理工具，进一步完善国内风险管理市场体系。

对豆粕期权行权价格间距具体数值的选取，该负责人表示，大商所在综合了国外相同品种的相关性、国内标的期货价格、同类期权的挂盘数量以及标的期货价格波动值等因素，在不同标的价格区间采取成倍数关系的分段式行权价格间距，并确定行权价格间距的具体数值：期权行权价格不高于2000元/吨时，行权价格间距为25元/吨；期权行权价格在2000元/吨至5000元/吨之间时，行权价格间距为50元/吨；期权行权价格大于5000元/吨时，行权价格间距为100元/吨。有效避免行权价格间距过大而不利于客户找到合适期权合约，同时也避免行权价格间距过小而导致成交量和持仓量的分散、降低交易活跃度。

例如，某日M1801期货合约上一交易日结算价为3000元/吨，当日停板幅度为5%，则当日期权行权价格范围是2750元/吨至3250元/吨，以行权价格间距为50元/吨计算，交易所将挂盘11个看涨期权合约和11个看跌期权合约。

该负责人表示，期权合约上市交易后，交易所在每个交易日闭市后，将根据其标的期货合约的结算价格、涨跌停板幅度以及期权合约行权价格间距的规定，挂盘新行权价格的期权合约，到期日前一交易日闭市后不再挂盘新的期权合约。结合国际经验和我国市场实际情况，大商所豆粕期权挂盘主要遵循三个原则：一是保证有实值、虚值和平值期权可供交易。二是合约数量应当适量，既能够保障单一期权合约流动性，又利于客户在期权合约之间以及期权与期货合约之间构建组合策略，提高避险效率。三是以成交作为触发期权合约上市流程的依据，新上市期货合约有成交后交易所于下一交易日挂盘相应期权合约。有利于明确期权挂盘时间，保证期货合约有交易，为期权定价提供依据。

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金融衍生品看涨期权期权市场行权价格期权定价

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