商品今日再度暴跌,铁矿、螺纹、橡胶塑料等品种全线大跌,将负隅顽抗的多头们再一次打入深渊,走势上看,螺纹远月在3000关口尚存支撑,而贵金属重心稳步抬升,近期可做偏多配置。
需求上分歧较大,个人倾向房地产方面尽管三四线城市销售好转,但地产投资和新开工数据环比去年底有所下降,且去年拿地面积已经下滑,今年新开工预计持稳,加上中央的调控压力,地产对钢材需求的拉动力减弱。
基建数据表现靓丽,挖掘机、水泥销量也验证了基建的良好开局,但有明显的季节性和区域性特点,基建对需求的拉动小幅增长,全年螺纹需求基本持平或略有下降。钢厂资金流和订单目前都较好,当贸易商库存压力向钢厂转移的时候,螺纹的价格将承压。
矿石港口库存有一定水分,去掉不能用的废矿,基本上有1亿吨库存,相当于钢厂一个月的用量,并不算高水平,为了增强矿石的话语权,必须有必要的矿石储备,目前的储备量还远远不够。从价格上看,普氏走势和澳元汇率走势的相关性更高,这与出口贸易结构有关。钢厂在螺纹,相比螺纹,铁矿基差有更强的操作性,基差很有规律,远月由于大家的悲观预期,贴水很深,但近月存在对现货的回归,基本在20至120之间波动。
板卷的压力大于螺纹,用时间换空间的意愿较大,卷螺差的核心,目前的操作机会偏左,有安全边际,目前没有驱动力,但驱动可预期,建议远月布局。交易核心在需求端,成本端只是一个支撑作用。
供给侧改革对产量的影响较为直观,需求端的变化较为平缓,有弹性,目前价格已反映了供给侧的预期,未来涨价还需要进一步的刺激。不建议交易做空钢厂利润的套利,因为在市场下操作政策主导策略是很有难度的。