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美联储加息拐点冲击或衍生市场新风险-第6页

如果投资者继续低估加息提速的影响,则可能在下半年衍生出新的风险事件,美联储今年很可能会加息3-4次,其也将不断衍生出新的市场风险。

第二次“拐点冲击”(加息预期):大宗商品全线崩溃,新兴市场惨淡经营

在2014年年底的议息会议上,美联储表示美国极有可能在2015年开始加息,市场对此反应极为强烈。2015年上半年,美元指数一度冲上100点大关,大宗商品经短暂调整后全线崩溃。其中,“博士”全年跌幅超过30%,跌幅超过20%,原油再度重挫30%,金银再跌超过10%,大宗商品CRB指数再度下跌逾15%。

同期,新兴市场一片哀嚎,经济增速进一步下降,货币贬值幅度继续扩大。其中,巴西经济增速跌至谷底,同比增速为-5.76%,货币雷亚尔再度狂泻近50%;南非、新加坡、韩国、泰国等全球范围内的新兴国家货币贬值幅度接近或者超过10%。

美联储加息拐点冲击或衍生市场新风险

不仅小型新兴经济体受到了巨大的资金外流压力,大型经济体也难以避免在美国开始进入紧缩周期带来的资金外流压力。为了稳住人民币汇率,防止资金进一步外流,在2014年到2015年这两次美联储货币政策拐点影响阶段,中国央行外储大幅下滑,一年半时间外储下降20%,并且仍在进一步下降。

第三次“拐点冲击”(加息提速):全球抛售

2015年年底,美联储第一次加息之后,夹杂着加息冲击波和2016年加息3—4次的预期,全球金融市场在2016年第一季度爆发恐慌性抛盘。

2016年1—2月,美国标普指数最大下跌近20%,日经指数超过30%,英国富时指数超过20%,上证指数更是因为熔断恐慌单边重挫近30%。

全球性的金融恐慌使得美联储不得不放慢加息节奏,并且由于多起重量级“黑天鹅事件”的爆发,加息提速的预期最终被证伪,全球金融市场2016年整体获得了相当程度的修复。虽然加息提速未能成功,但1—2月的市场表现再度证明了美联储政策拐点的“杀伤力”。

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