美联储加息拐点冲击或衍生市场新风险-第2页

2013年12月19日，在结束了2013年度最后一次货币政策会议后，美联储宣布将每月850亿美元债券的购买规模削减100亿美元至每月750亿美元。美联储称，从2014年1月起，将每月国债购买规模由450亿美元削减50亿美元至400亿美元，抵押券由每月400亿美元的购买规模削减50亿美元至350亿美元。这意味着长达5年的量化宽松政策开始进入尾声，美联储迈出了离开极度宽松政策的第一步。

2014年1月28—29日，美联储举行本年度首次货币政策会议，美联储发表声明表示，从2月起继续削减月度资产购买规模100亿美元。其中，长期国债购买规模从400亿美元削减至350亿美元，抵押贷款支持证券购买规模从350亿美元削减至300亿美元。

最终，在2014年10月30日，美联储宣布量化宽松政策将于11月结束，货币政策正常化的第一阶段结束。当时市场对此反应并不强烈，但之后美联储官员不断对外传递量化宽松政策可能在未来一段时间结束的信号。这标志着第二个拐点来临——退出极度宽松政策的第一个阶段即将完成，这次拐点意味着美联储已经具备向下一阶段加息迈进的条件，因而引发了全球市场的又一次大幅振荡。

第二阶段(2015年)：从加息预期到第一次加息

2014年12月16—17日，美联储召开本年度最后一次货币政策会议，在会后的决议声明中，美联储对措辞进行微调，由“在相当长一段时间内将短期利率维持在超低水平”改为“在货币政策正常化的启动问题上保持耐心”。

当时美国经济有了明显的复苏迹象，劳动力市场也在逐步改善。这说明美联储极有可能在接下来一年中开启近10年来首次加息，开启脱离宽松政策的第二阶段——加息。市场随机开启了“加息行情”，第三个货币政策拐点的影响开始搅动市场。