2017年棉花市场仍然存在压力,节奏上可能是个冲高回落的过程,而留给市场冲高的窗口也就在抛储前后。若不放储,国内棉花是有不小缺口的,而若抛储,供需则宽松,主要是放储进度及下游需求的力度不对等的情况下尚不排除波段性供需预期会趋紧的可能,若此则引发冲高。
从目前郑商所棉花仓单库存也可以看到,市场压力还比较大。截止到2017年3月21日,郑棉仓单数量3058张,去年11月以来仓单不断增加,11-12月期间伴随着仓单的放量,价格下行;1月份棉花期现价差缩减至低点,仓单注册积极性下滑,期货压力现货再度回升,当2月份期现价差再度回升到正值之后,交割优势再度显现,仓单注册积极性也随之再度回升,且目前已经为2012年来的最高点,对市场仍构成压力。从价差上来看,目前郑棉交割已经无优势,而仓单注册积极性还没有降下来,说明现货市场的销售压力在国储棉的冲击下也还是比较大。关键看后市国储棉影响,如果抛储投放及质量均正常,这部分仓单会对市场继续构成拖累,按照目前的抛储情况,郑棉1705合约恐怕难以有效翻身。
国内抛储压力会否持续
3月6日国储棉拍卖展开,到目前为止,抛储投放量持续维持在不低于3万吨/天的水平,供应相对充足,很快打消了之前市场的疑虑,一轮备货过后成交率及成交价不断下降。从拍卖伊始100%的成交率下降到目前阶段的80%左右,成交价从开始的16640元/吨下降到目前阶段的15800-16000元/吨左右。但是我们看到成交率及成交价在3月15日之后并没有进一步有效下降。与目前市场商品棉价格基本持平。后续市场很难起来,但国储市场成交、价格相对平稳反应出的供需相对平衡,对应价格也会相对处于一个相对平衡的状态。关注后续棉花成交量、质、价问题进一步。
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