当周走势:3月13日至3月17日,铜价格整体上大幅反弹;中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多。
此前,必和必拓铜矿资方打算通过先重启港口,后检查设备,然后再重启铜矿的曲折战术,但是却被铜矿工会阻拦。
我们上周的报告中指出,铜矿资方目前更关心铜矿重启,并且此前由于公开放弃了雇佣临时工,尽管只是放弃的罢工15日至30日的权利,但是会陷入被动,重新使用临时工会使得矿工情绪上难以接受。在重启港口失败之后,资方重新寻求和工会的谈判符合了我们的判断。
不过,是否能够做出有诚意的让步还是未知数;如果,一旦铜矿资方做出实质让步,这对罢工行为具有助长作用,智利铜矿罢工事件将会增加。但是铜矿资方如果让步,对于短期铜精矿紧张带来缓解,但是由于远期铜精矿供应紧张的展望,复产带来的实际压力并不会特别大。
另外,上周,美国总统川普首份预算并未提及1万亿美元的基建计划,这对美国铜需求预期进一步降温,但是由于此前川普就声明,8月才提交国会讨论,所以,这个带来的利空也不是特别大。但是,如果罢工事件得以解决,加上短期需求缺乏突破点,短期铜价格再度暴涨缺乏依托,但是由于铜价格整体展望看涨不变,本周铜价格或以蓄势盘整为主。