国内糖市历来有“三年牛市、三年熊市”之说,也就是俗称的糖市三年魔咒。这个问题至今困扰着国内糖市,不过旧瓶难装新酒,国内糖市三年魔咒这些年还是发生了一些微妙变化。
金投期货网(http://futures.cngold.org/)03月17日讯,期货最新消息:国内糖市历来有“三年牛市、三年熊市”之说,也就是俗称的糖市三年魔咒,三年魔咒背后的逻辑倒也较为简单,糖价上涨提高糖料收购价格,刺激扩种产量增加走熊,糖价下跌降低糖料收购价格,从而刺激改种,形成减产最终转牛。其实也就是三年增产、三年减产供需关系发生质的逆转,从而形成的糖价大起大落,对国内制糖企业形成冲击,这个问题至今困扰着国内糖市,不过旧瓶难装新酒,国内糖市三年魔咒这些年还是发生了一些微妙变化。
众所周之,糖市三年魔咒形成于相对封闭的环境之中,本世纪初中国加入WTO之时,对于白糖采用了保护关税政策,这从一定程度上割裂了国内外两个糖市的关联度,至少在2007年以前中国进口白糖数量并不多,主要还是以国产自给自足为主,进口配额每年都有相当一部分过期作废,在如此相当封闭的环境下,国产糖增产还是减产对于糖价的影响就尤为突出了,国产糖与需求的关系直接决定了未来国内糖价走向。但三年魔咒发生变化起始于上一轮白糖牛市,自上一轮白糖牛市之时,白糖进口配额成为香饽饽的抢手货,除了进口利润可观之外,国家为抑制通胀压制高糖价,与鼓励白糖进口有直接关系。同时糖价过高大幅提高糖料最低收购价格,大面积糖料扩种造成白糖产量增加也对随后的走熊起到了推波助澜的作用,所以上一轮白糖牛市提前结束,国内白糖增产是次要原因,进口非理性增加才是决定因素。
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