上周，CBOT大豆价格指数周涨幅约1.27%，DCE豆一期货价格却快速下跌，主力1705合约最低下探至3991元/吨，周跌幅约2.35%。从周线级别上看，内外盘大豆价格走势出现短期背离，在期现以及内外价差得到修复之后，DCE豆一期货或有反弹。
如果从贸易商对大豆现货报价上考虑期现价差，3月3日最低价3991元/吨已经低于当前的现货报价（如果考虑期货交割的贴水因素），当前盘面价格（4000元/吨左右）已经具备现货交割价值。因此，从期现价差回归上来看，随着期现价差缩小，豆一期货价格后期下跌空间有限。
内外价差出现背离局面
我们以张家港进口大豆价格为进口现货价格标的，以DCE豆一1705合约收盘价为期货价格标的，内外盘价差（期货价格-进口现货价格）也经历了快速下跌阶段：从2月6日的699元/吨下降至3月3日的378元/吨。在近期CBOT大豆期货价格维持稳定的背景下，豆一期货价格快速下跌后，出现内外背离局面，预计后市有修复的需求。
强农惠农政策预期延续
从政策导向上看，国储大豆补贴政策今年将继续，但调整细则尚未出台，如目标价格调整、按照种植面积还是按照产量进行补贴等，后期预计调整细则仍以结构调整（调减玉米、调增大豆）和支持农户增收为主。
综上所述，随着大豆期现价差以及内外盘价差快速修复，在强农惠农政策的预期下，豆一期价或有所反弹，如果考虑到今年大豆种植面积增加的预期，则尝试买近月合约（1705）卖远月合约（1709）的策略。
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