连盘油脂跌破近两个月的振荡区间下轨,其中菜油主力合约两周内跌幅超6.5%,创下去年11月以来的新低;短期来看,盘面跌势有所放缓,但基本面利空压制,菜油反弹空间有限,整体弱势特征仍未改变。
【替代消费令菜油需求萎缩】
我国植物油消费结构中,豆油占比最大达45%,随着豆油市场份额的不断扩大、棕榈油进口的剧增,国内菜油市场受国内豆油、棕榈油市场影响相当大,这主要与豆油、棕榈油对菜油的需求替代有明显关系。如果菜油价格过高,精炼油厂或者用油企业往往会使用其他植物油替代,或者进行掺兑,从而导致菜油需求量降低,促使菜油价格回落。近期,受豆油和棕榈油价格大幅下跌影响,豆油和棕榈油对菜油的替代效应更加明显。
展望后市,外围油脂市场利空氛围浓厚,加之菜油拍卖持续、终端消费空间被挤占,短期库存压力偏大,菜油走势难言乐观。但全球菜油库存消费比降至低位、国内3—4月部分油厂大豆压榨停机以及2013年菜油即将抛完,2014年的菜油是否抛储仍不确定,菜油下方空间也不宜过分悲观,预计短期内1705合约将在6600—6950元/吨区间弱势振荡。