债市反弹空间或有限仍底部区间振荡为主

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2017-2-28 9:16:53

近期市场走势较为乐观，表明市场对前期利空基本消化，市场底部结构较为明显。但是在经济基本面、货币政策面及外汇等因素对债市大方向皆是不利的背景下，债市反弹空间或有限，未来一段时间内或以底部区间振荡为主。

金投期货网（http://futures.cngold.org/）02月28日讯，期货最新消息：近期市场走势较为乐观，表明市场对前期利空基本消化，市场底部结构较为明显。

近期在基本面、政策面及外围市场都较为稳定的背景下，我国债市走出一波反弹行情。其中，十年期国债期货主力合约春节过后第一天曾一度跌破93元，目前涨至96元附近，绝对涨幅超过3%。从其对应现券收益率看，春节过后也从3.5%附近，跌至目前的3.3%左右水平，市场信心有所恢复。

债市反弹空间或有限仍底部区间振荡为主

市场最恐慌阶段渐渐过去，加上年初机构的配置需求，令债市出现了年初的一波“红包行情”。从大的方向看，在防资产价格泡沫的方向上，央行货币政策中性偏紧的基调已定，近期央行公开市场操作也证明了其稳健偏紧的态度。从汇率上看，人民币贬值魅影始终存在，根据蒙代尔的三元悖论，资本自由流动、货币政策独立性、汇率稳定三者不可兼得。从目前央行操作看，央行选择了稳汇率，那么货币政策必然受到极大抑制。另外，上半年是地方政府发债高峰期，大量的债券供给需要大量长期资金，对利率造成的压力不容小觑。短期看，债券市场底部虽然较为明显，但其上面空间或有限。

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