全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
另外,印尼自由港方面,外国报纸周四援引力拓集团(RioTinto)首席执行官的话称,力拓未来几周至几个月将针对是否出手其在Grasberg铜矿持有的股权做出决定。力拓与自由港签有合资协议,2021年前,Grasberg产量超过特定水平的部分,力拓可享有40%,在2021年之后可享有全部产量的40%。
如果力拓退出的话,自由港或比较容易和印尼政府达成协议,此前一个重要的问题就是需要让渡政府部分权益。此外,加上秘鲁产量的增加、赞比亚和刚果产量的恢复增加,当前的铜供应弹性基本上可以抵御供应风险,所以,我们维持此前的看法,罢工对于铜价格的刺激作用有限。
不过,由于2018年开始,铜供应几乎找不到增量,铜大方向是看涨的。