综上所述,黑色金属板块供需两弱的格局未有改变,并且我们认为此格局有望维持至春节前后,因此短期维持振荡思路,仓位保持轻仓为宜。阶段性空头操作需关注基差修复的风险。
利润止步难改开工下滑
综合来看,上周期现价格均以窄幅振荡为主,同时炼钢利润同样无明显变动。远月主力合约盘面利润周内环比增加40―50元/吨,受煤焦矿远月贴水明显影响,目前远月盘面利润仍有360―460元/吨,但现货利润则远不及此,目前华北地区多为盈亏平衡,华东地区略好,但利润空间也大致在60―120元/吨。上周,样本钢企盈利面亦再次小幅反弹至70%上方,但就目前钢企盈利情况来看,钢企开工下滑趋势难改,上周全国高炉开工率仅有72%,为近3年来最低开工水平。
随着春节临近,钢企开工下滑,导致钢企库存积极性亦不高。上周钢企日均矿石疏港量在249.9万吨,较前一周降11.2万吨/天,虽然此水平与去年同期相差不大,但与10―12月的整体补库相比,仍存在明显差距,不利于铁矿石需求。而铁矿石供给端扩张仍在延续,前一周海外矿石发货量和到货量均维持在较高水平,在此供需作用下,港口铁矿石库存再度攀升至1.17亿吨,为近5年最高水平。
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