全球铜精矿产能在继续增加，并且2016年增加情况较2015年加剧；但预计下半年压力或不太可能大幅扩大。铜矿增产对价格影响的逻辑已经失效。
2、汇率和利率：当前精炼铜、废铜、铜精矿进口对汇率和利率较为敏感。也决定着中国冶炼产能压力是在内部释放，还是释放与外部。但短期来看，释放的压力在降低。
3、美联储12月是否加息，以及对铜市的冲击情况。
【结论推导】
总体上，全球需求动力主要依赖中国需求的季节性，需求增量预估有限，当前铜供应弹性足够满足需求。不过，秘鲁铜精矿供应增速已经放缓，而智利铜精矿供应受到低铜价格和高成本的困扰，预期产量将会降低，所以铜精矿供应已经没有压力。而精炼铜产能投放不集中，并且如果预期铜精矿加工费难以提振的话，精炼铜产能释放或受到一定的影响。所以，从供需面上来看，无论是向下，还是向上，均缺乏较为可靠的逻辑和释放途径，因此从基本面上来看，铜价格应该以震荡走势为主。