随着楼市繁荣的难以为继，基建投资维持高增的难度加大，以及房价高企对于消费带来的挤出效应，四季度宏观经济依然面临着不小的下行压力。
8月上旬以金融地产、公共事业为首的高股息率个股，以及受益于供给侧改革带动价格反弹企业盈利能力改善的钢铁煤炭类个股出现集体走强，这些大盘蓝筹的拉升也带动沪指持续反弹创出2638以来的反弹新高。但上述板块的走强，除去高股息率与供给侧改革的影响之外，更不容忽视的是这些低利率环境对于这些大盘股估值提升的作用。所以在8月15日股指与期债同时见顶之后，随着债券市场的调整，A股市场也步入震荡回落的局面。因而在低利率环境主导的反弹逻辑下，考虑到四季度长端利率的进退两难，股指依靠利率驱动带来向上继续反弹的难度也在逐步加大。而在宏观经济承压下行，国内经济面临改革转型切换期的背景下，需求难以持续提振也推迟了企业盈利改善的拐点出现的时间。而从风险偏好的角度，下半年海外市场风险加剧，除去仍在发酵中的英国退欧与美联储加息预期之外，四季度国外主要还面临着美国大选与意大利宪政改革公投等政治事件，市场风险偏好进入受海外不确定性影响的敏感期。同时，市场投资者对于金融监管以及四季度（特别是12月）大量的解禁流通股减持担忧更是“才下眉头却上心头”，预示着投资者对于未来行情的谨慎态度将有过之而无不及，风险偏好的压制也将继续成为限制股指反弹的重要因素。两市仍将处于下半年以来的箱体震荡之中，市场波动将受风险偏好的起伏主导，同时仍需防范美联储超预期加息对于全球风险资产价格的影响。