上周以来沪镍走势强劲。其中,主力1701合约连续上涨,上周五个交易日,累计涨幅高达5.54%。本周一出现小幅回落,但周二再度上行。
不过,展大鹏则认为,镍基本面表面上看很强,但实际上偏弱。宏观上来看,目前中国经济发展情况不支持产能迅速扩张,因此未来不锈钢冶炼必然会经历痛苦的洗牌过程,而这必伤及上游产业链。从产业链来看,最大的利空是库存高,无论是显性库存还是隐性库存,高库存下价格拉涨,库存会释放冲击现货市场。而最大的利多在于矿山和镍铁,对这两方面的炒作带动了今年镍的上扬,而这只要价格有一定涨幅就可兑现。
因此,从趋势上来说,低位宽幅震荡将成为未来一段时间的主旋律。中短期来看,受制于镍矿政策的不稳定性以及四季度备库的利多尚未体现,9月末至10月市场可能会有一波拉涨,反弹高度取决于产业对菲矿政策的最终解读,之后可能趋稳甚至回落。