金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月21日讯，随着国外矿山新产能的投产，外矿发货量“水涨船高”，预计下半年北方港口铁矿石的到货量中枢将上移。而自去年四季度以来，港口铁矿石库存总体处于上升周期。虽然自8月以来周环比连续回落，但当前仍处于2015年以来的高位。在港口铁矿石到货量中枢上移的预期下，若库存未能较快消化，将对后市铁矿石价格形成强力压制。
后市展望
总体来看，钢铁行业整体需求处于下降态势，但钢产量的释放却超乎市场预料。不过，在下半年去产能进度提速的背景下，钢产量难有进一步的上升空间，这将使得铁矿石需求出现天花板。而当前支撑钢材社会库存上升的逻辑或将因“金九银十”预期消退及基建发力不及预期而被打破，铁矿石整体需求趋弱。
基于上述分析，预计“金九银十”有望成为铁矿石行情的拐点，我们对三季度末至年底的铁矿石价格走势维持振荡偏空观点。对于行情的高点，预计进口铁矿石（62%品位）价格难以突破8月的高点，后续行情的高点或在60美元/吨附近，折算成人民币约490元/吨。对于行情的低点，可参考淡水河谷2015年一季度41.1美元/吨的现金损益均衡点，再考虑到美联储大概率在下半年加息1次，美元的升值有望压低铁矿石的成本，后续行情的低点或在40美元/吨附近，折算成人民币约350元/吨。操作上，可参与1701或者1705合约，中长线逢高沽空，但根据基本面及行情变化可适当参与短线反弹的机会。
