金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月21日讯，一、套利机会分析
1.产业链概述
lldpe和PP同属于五大通用塑料，其上游原料基本都来自油制和煤制，同时下游产品在某些方面也具有一定替代性。从石油路线看，其生产路线分别为原油-石脑油-乙烯-聚乙烯，原油-石脑油-丙烯-聚丙烯。而煤制的方法，其生产路线为煤-甲醇-烯烃（MTO/MTP），烯烃有乙烯、丙烯的混合体和丙烯两种，分离后各自再聚合得到聚乙烯和聚丙烯。另外聚丙烯还可以通过丙烷脱氢的方式生产，也可直接购买丙烯单体聚合而成。聚丙烯的生产路径比lldpe的生产路径多。
2.相关性分析
自2014年初PP期货上市以来，二者期货价格的相关性随着PP期货的活跃也呈增强之势。目前L和PP主力合约的相关性已高达0.9566。这为我们讨论L与PP套利机会提供了支持条件。
3.价差结构分析
买lldpe抛PP的跨品种套利机会
2014年lldpe和PP两者的价差相对来说比较小，最大值在1000元/吨左右；而2015年后，随着煤化工及甲醇制烯烃的发展及丙烷脱氢项目的投产对PP的影响，PP价格走势转弱，两者价差逐渐拉大，最大值达到2798元/吨，两者价差基本运行在1000元/吨以上，均值为1345元/吨，而9月19日的价差最大为1623，仍处于相对较低区间，有进一步扩大的空间，即存在买lldpe抛PP的套利机会。
