未来一两个月，国际豆油以及棕榈油受主要进口国补库需求以及生物性柴油制造量增长的影响供应都将趋于紧张，然而连棕榈油1701合约贴水高达600―700元/吨，创下历史新高，与供应紧张的预期相背离。
中国方面，因前期进口利润较低以及海关检验标准较严的问题，6月棕榈油进口量同比大幅下滑约40%，导致国内棕榈油港口库存降至12年以来的低位，不到30万吨，而贸易商的渠道库存更低。预计后期中国棕榈油订购量将维持在45万吨左右的水平以满足国内对棕榈油的需求，较上半年大幅增长。
连棕榈油与国外油脂联动性高
相对于当前国储与渠道库存庞大的菜油以及基本没有进口的豆油来说，棕榈油能够更好地贴近国际油脂报价。当前油脂市场呈现外紧内松的格局，而我们做多油脂主要的逻辑是基于9―12月国际油脂供给紧张预期造成的国际市场油脂出口价格提高，因此我们选择棕榈油1701合约。
对于风险因素指标的检测与提前止损的条件需注意以下几个方面：
1.马来西亚棕榈油产量环比连续两个月大幅高于平均值两倍的预期。如果9月增长量大于过去5年环比增长的极值20%，预计将会把库存提升到235万吨的水平。如果10月产量继续增长，而马来西亚B10政策没有实施，那可能将使棕榈油库存陷入比去年胀库时更宽松的局面。如果10月中下旬得到当月产量预估大于20%时候，要适当减去一半仓位。
做多
编辑：渔樵问答
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