今年以来，受资金面的带动，郑棉合约的波动率明显提高，并且，持仓与成交等数据也有所上升。
小结
（1）从我们在北疆的调研情况，以及了解到的南疆棉花的生产情况，2016年新疆棉花单产明显提升，产量高于2015年是大概率事件，2016年预计产量在375-380万吨。
（2）在农作物比较收益方面，打瓜、葫芦瓜、西瓜、番茄、甜菜、油葵、食葵等农作物没有政府托底价，产品价格波动剧烈，农民收益不稳定。其中，番茄和甜菜的需求受限于当地加工能力，不能无限扩张。在新疆，棉花价格有政府托底，籽棉产量和质量能保证一定水平的情况下，棉农收益有保障，棉花仍是可种植区农民的首要选择。
（3）2015/16年度棉花价格先跌后涨，不少提前甩货的轧花厂赔钱或挣钱不多，新年度出现恐慌性抛售的可能性降低。
（4）2015/16年度出现疆内纺织企业无棉可用的怪现象，有纺织企业从疆外调运棉花入疆生产。为保证生产的顺利进行，新年度疆内纺织企业提前锁定新年度棉花用量的情况将增加。
（5）对于新年度棉花价格走势，我们认为，长周期棉价底部在2016年3-4月份已经确立。当前约900万吨的储备棉存量，如果轮入轮出政策没有明显偏离发改委网站公布的《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 2016年第9号》，则棉花价格难以再现2015/16年的大幅波动。
储备棉轮入轮出政策将一个棉花市场年度分为上下两个半场，在市场情绪及预期的波动下，预计棉价宽幅震荡，有阶段性的机会可以把握。