国投安信期货总经理戈峰昨日接受中国证券报记者采访时表示,当前放开股指期货交易管控已经具备了较好的条件。同时,资本市场开放和股指期货市场流动性缺失等情况,也需要尽管恢复股指期货应有功能才能应对。
最后是升贴水稳定,期货走势贴合现货。戈峰介绍,2015年10月以来,股指期货当月合约贴水已从高位降低,回归大多数时间贴水幅度小于2%的常态。2016年3月至今101个交易日中,贴水大于2%只有5个交易日。
他认为,升贴水回归常态后,期货走势贴合现货,股指期货的三大功能――风险规避、价格发现和资产配置可以顺利实现。现在已经到了放开交易限制、重新发挥作用的时候。
回溯:非常规市场中的非常规措施
回顾股指期货相关规定出台的背景及原因,戈峰认为,当时杠杆资金离场加速指数下跌,加上大批公司停牌造成现货指数失真,共同导致期货对现货异常大幅贴水,期货的功能无法实现。在此背景下,期货限制政策出台,严格的管控措施使期货交易额大幅下降。
其一,2015年6-8月,股市和股指期货市场处于史上罕见的快速下跌状态。6月26日、7月8日、7月27日、8月24和25日,沪深300股指期货IF共有5天所有合约跌停,中证500股指期货IC在此期间更是有9天所有合约跌停。股指期货极端行情背后是现货市场的极端行情。在6-8月期间,沪深两市共有10天跌停股票超过1000只。统计2000年以来的上证指数每日涨跌幅,跌幅最大的10天里,2015年6-9月占据其中4天。在6-8月期间,两市有2416只股票最大跌幅超过50%,有540只股票最大跌幅超过70%,堪称史上第一的快速下跌行情。
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