继英国脱欧公投引发外汇市场动荡之后,市场目光又转到美联储6月货币政策会议纪要上,纪要显示美联储高官认为,应谨慎等待英国退欧公投结果和更多数据公布。数据显示美国劳动力市场不确定性正在增加,金融稳定性低正威胁到前景展望。
市场人士在分析大宗商品走势时,把品种基本面供需关系和现货市场放在重要位置进行分析,但往往忽视大宗商品出口国汇率因素的驱动,或者说对汇率因素的权重分配过低。观察主要大宗商品出口国汇率近期走势,6月份巴西雷亚尔单月涨幅逾11%,创2003年以来最大单月涨幅,同时澳元兑美元从月线级别来看也有筑底迹象。笔者认为,大宗商品出口国货币汇率上涨,也会带来大宗商品价格进一步上涨。
由此可见,产业供需关系和汇率同时对大宗商品价格产生驱动。从下半年商品交易策略角度来讲,做多美元指数寻求避险,同时做空大宗商品的策略很可能被双重证伪。换句话说,随着美元指数走势逐渐回归经济基本面,即短期美元指数上涨动力持续衰竭,大宗商品价格也将再次进入上行空间。而同时,伴随大宗商品出口国汇率对美元逐渐展开底部回升走势,汇率因素将进一步驱动商品价格走强。
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