金投期货网6月20日讯，走私糖对白糖销量的冲击相比同期没有大幅增强，下游食糖的需求并未减弱，白糖销量同比大幅降低的主要原因是淀粉糖的替代效应。目前，玉米淀粉期货相对低位横盘，淀粉糖的经营成本相对较低，支撑淀粉糖的开工生产。
2015年下半年截止到现在，郑糖高位滞胀主要受两方面因素的影响，第一，淀粉糖的替代效应，若玉米淀粉期货持续低位横盘，预计替代效应会持续，不支持郑糖大涨。第二，国内外糖价剪刀差的存在，对郑糖的上涨构成压力。目前郑糖相对稳健的交易策略，空1701，多1609。
一、基本面情况
1、产销
4月产糖55.39万吨，15/16榨季累计产糖854.97万吨，分别同比减少26.74%、17.05%；销量分别为81.26万吨，403.15万吨，分别同比减少28.51%、26.04%。糖产量的减少在预期之内，主要受甘蔗种植面积减少的原因。而甘蔗种植面积减少的根本原因在于种植成本的大幅上升，经济效益缺乏比较优势，蔗农改种其他农作物。
