金投期货网6月15日讯，自4月初阿根廷降雨点燃了美豆强势的开端后，美豆指数在短短2个半月的时间里涨幅近30%，在美豆大幅上涨至此，其上涨背后的逻辑是否受到挑战或者短期美豆走势背后的隐忧是什么，美豆短期该以什么路径行走来完成反向风险规避，本文侧重于此展开分析。

美国农业部最新公布的6月份供需报告数据调显示，对2015/16年度巴西大豆产量下调200万吨至9700万吨，对阿根廷2015/16年度大豆产量仍维持5月份预估的5650万吨，但并未就前期暴雨侵袭造成的产量损失作进一步的下调，因此可以对阿根廷产量的下调利多预期的考量短期暂告一段落，南美2015/16年度大豆产量问题的下降预期因将短期被弱化或者仅仅作为背景因素来考量。南美大豆2015/16年度产量下调，进而对全球大豆供需格局阶段性的结构变化，美豆无疑承担了这一转变的关键角色，这其中的逻辑主要是美豆出口上调来补南美产量下调的供需转向缺口，美豆粕出口补上阿根廷豆粕出口阶段性延迟致使美豆国内压榨量上升的逻辑，因此美豆的传导逻辑主要是基于美豆出口上调及国内压榨量上调，进而对G3的期末库存下调，而对全球大豆价格影响更为直接的美豆将是目前阶段性关注的焦点。