外盘大豆期货盘整 豆粕价格大涨“引擎”缺失

金投期货网5月23日讯，本周国内豆粕现货价格继续呈现涨势，但平均仅有30-50元/吨的上涨幅度，较之前一周高达200元/吨的涨幅有明显的缩水。这究竟是什么原因呢？笔者认为，CBOT大豆期货快速拉升节奏的终止以及国内终端需求始终未见“井喷式”增长这两点因素成为了限制豆粕价格快速上涨的主要原因。此外，由于市场普遍认为5月下半月港口大豆到船量将显著增多，上游工厂将因此出现潜在的豆粕库存压力，影响工厂挺价信心。但平心而论，由于终端需求稳步转好，豆粕市场整体看涨的行情并不会因此发生显著变化。因此笔者认为，6月中旬前，豆粕价格仍将呈现趋强态势，但上涨速度将进入“慢车道”。

外盘大豆期货盘整，豆粕价格大涨“引擎”缺失

5月前半月CBOT大豆期货走势可谓“一骑绝尘”般走高，其中5月USDA供需报告带来的利多提振更是使得CBOT大豆期价“踩油门”一样涨至1080美分以上。但随着报告利多逐渐出尽以及资金获利了结，CBOT大豆期货涨势渐衰并在1060-1080美分之间进入盘整。由于此前一轮豆粕价格大涨的主要动力来自于外盘期货拉升的提振，因此CBOT大豆期货盘整将使得国内豆粕价格失去继续大涨的“动力引擎”。不过，外盘大豆期价滞涨暂时不会对豆粕上涨行情产生压制，由于美豆期价在1060美分的位置获得支撑，国内压榨企业不得不在高位点价装运大豆原料，7月份以前，国内大豆原料成本将很难低于3250元/吨（完税到厂价）。原料价格高企将迫使工厂对其产品价格坚持挺价以维护生产利润，由于国内 “粕强油弱”的市场格局已经形成，因此可以预见，工厂对豆粕现货的挺价心理将强于豆油，因此豆粕价格仍然“易涨难跌”。