金投期货网（http://futures.cngold.org/）5月18日讯，从国内来看，目前白糖波动越来越小，但是底部逐渐夯实。伴随着昆明糖会的召开，国内基本完成定产，870万吨的产量低于去年10月桂林糖会的1000万吨和3月份广西糖会估产的900万吨。从这个角度来看本身市场的主要供应端是在不停下降并且超预期的；另外进口上，1季度国内正规进口数字也在不断下降，1-3月同比下降38.98万吨。主要原因在于一方面去年年底加工厂已经提前点船入保税区，另一方面则是走私糖挤占了正规加工厂的利润，导致进口意愿下降；刨除进口外，走私量在后期也将有所减少，这主要归功于外糖上涨(主要是印度和泰国糖价)带来的走私成本上升。
外糖方面，巴西雷亚尔汇率持续走强，去年此时压制原糖的雷亚尔变成了助推器；印度、泰国干旱带来的超预期减产给市场带来了炒作的空间。未来，随着厄尔尼诺的退潮、拉尼娜的临近，原糖依然有故事可讲。从去年底到现在，各个机构持续提高全球供需缺口的预估，比如本月普氏便将缺口从上月的762万吨上调至767万吨，嘉利高国际从去年12月的820万吨上调到1140万吨等。
