金投期货网4月19日讯，最新商品期货消息。中期逻辑:近期嘉能可公布2016年的产量目标,仅比2015年下调10万吨左右,并且2015年嘉能可实际产量下降十分微小,显示出即便当前市场环境,主流铜矿供应商真实缩减生产意愿不强。而以智利国家铜业公司为代表的矿山努力在降低成本,加上整体供应的增加,中期铜价格依然面临压力。不过,从智利国家铜业公布的数据来看,2015年在现金成本仅3068美元/吨的情况下,仍然出现亏损,显示出成本缩减存在一定的困难,并且需要时间。
短期逻辑:从智利央行公布的3月出口额度来看,3月智利铜产量预计可能小幅不及去年同期;中国3月铜精矿进口环比下降,同比增量也不明显,暗示秘鲁铜供应达到设计产能仍然需要时间;沪铜1604合约进入交割,交割量超历史平均水平,当前现货吸纳力量较强;铜价格支撑仍在,但现货升水无法提升,短期现货供应充足,铜价格难过度炒作。
日内走势:沪期铜主力合约1606日内收盘在36610元/吨,最低价格36560元/吨,最高价格37080元/吨。夜盘收报36950元/吨,较昨日结算价上涨130元/吨。同期,伦铜上涨0.4%,收报4825美元/吨。
18日日内以及夜盘,铜价格整体震荡小涨;LME美洲库存、以及COMEX库存均继续下滑,并且必和必拓将在智利Spence铜矿裁员7%,另外,智利国家铜业放弃萨尔瓦多新矿计划,将限制其产量能力;此外,近期智利遭遇大雨,部分铜矿暂停,这意味着智利铜供应3、4月份同比或有所下滑;不过智利称德国和中国将在智利建立冶炼厂,中长期智利铜供应仍然有增长的空间。另外,中国3月铜精矿进口环比下降,同比增量也不明显,暗示秘鲁铜供应达到设计产能仍然需要时间;沪铜1604合约交割量超5万吨,显著高于历史平均水平,显示出当前现货吸纳力量较强;但现货市场供应充沛,现货难以升水,限制铜价格表现,短期铜价格整体料低迷振荡。
整体上全球铜供应增加的格局很难改变,而需求难以有过好的提升,铜价格整体并未扭转熊市格局。不过,近期期货铜交割量大增,显示出资产配置资金可能已经开始介入大宗商品,因此铜最好的做空时代已经结束,即便我们对中期铜价格依然看空,但这属于熊市的尾声,预期收益很难有过好的表现。
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