金投期货网4月14日讯，一、宏观面及房地产业延续疲弱
1、宏观经济仍偏疲弱大宗商品面临方向性选择
总体上看，1季度尤其是2月国内经济再现企稳迹象。从2月数据上看，PMI指数继续小幅走弱，出口同比大幅回落。CPI显著上升，PPI继续反弹。前期走强的金融数据，包括M2增速、社会融资、金融机构新增人民币贷款均出现回落。由于美元走弱导致人民币继续小幅升值，同时2月外汇储备降幅低于预期。我们前期曾预测地产可能出现阶段性企稳，这一情况目前正在显现，房屋价格、销售量不断上涨的同时，房地产投资终于速度终于回升，并且带动总体投资回升。然而，工业增加值增速等指标仍未出现好转。我们要强调的是，投资带动经济阶段性企稳目前来看只是一个短期现象，中长期房地产行业仍不免面临衰落。
中国经济虽然阶段性复苏，但在结构调整为完成之前，缺乏新的增长动力，长期看经济仍有压力。后期关注中国经济数据，投资阶段性反弹高点或位于二季度，美联储6月升息的可能仍存，因此商品市场二季度可能面临方向性选择。
2、房地产带动投资反弹短期内或仍有上升空间
实体经济方面，2月工业增加值继续回落，累计同比增长5.4%，环比增长0.38%。投资方面看，出现了本期最重要的亮点，固定资产投资完成额累计同比增长出现加速至10.2%；房地产、基建、制造业投资分别累计增长3%、15.71%、7.5%。房地产投资增速出现了我们此前预期中的回升，并带动总体投资走强。具体到房地产看，下游销售累计增速暴涨至28.2%；2月70个大中城市新建住宅价格指数同比增长恢复至正增长1.9%，环比增长0.4%，其中一线城市同比涨幅高达25.6%，环比增速也再次加快。上游指标中，房屋新开工面积从 去年年末同比下降14%飙升至同比增长13.7%，显著高于近两年同期水平；购臵土地面积负增长程度也大幅减小。可以说，整个房地产行业正在面临阶段性反弹，也正是因此造成市场近期相对乐观的情绪。后期房价尤其是一线房价，仍有继续上涨的可能性，城市间的结构性差异可能会拉大。此外我们想要强调的是，地产行业中长期来看仍然面临去库存等压力制约，投资的反弹时间是关键，后期数据需要继续密切跟踪关注。
二、电石
第一季度期间，由于天气寒冷，华北地区交通不便，多地电石到货不均，尽管如此，由于PVC（5015, -30.00, -0.59%）企业检修较多，电石供应充裕等原因，电石价格缓慢下落。
目前，部分电石企业存推涨价格的意向，然而企业开工稳定，整体产量维持前期水准，另一方面，PVC企业开工相对变化不大，对电石的需求量影响较小。电石货源仍然分布不均匀，到货正常与局部供应紧张态势将并存。除此之外，PVC显示出上行乏力的势头，压制电石价格上涨空间，预计第二季度电石价格难以有大的起色。
三、企业开工率较去年同期高检修较少难于支撑上涨行情
2016年第一季度，PVC生产企业进入春季检修潮，开工率一路下降。尤其是春节过后，PVC企业开工率逐步回落，截至3月底，国内PVC开工率回落至70.77%，较年内最高点回落3.3%。然而今年检修企业明显少于去年，今年PVC的有效产能与去年差别不大，预计三月份产量多于去年同期产量。
三月份的检修企业明显少于去年同期，而据目前已知的四月份的检修计划，较去年同期也有所减少。究其 原因，可能为年后PVC期货价格大幅上涨，企业利润较好，纷纷加紧生产，无大的动力检修。
四、行情预测
综合以上的分析，宏观经济承压，房地产业去库存仍需要时间，电石价格无上涨动能，企业检修较少，供给充裕，基本面上，无明显拉升聚氯乙烯期货的因素。且第一季度聚氯乙烯期货大幅上涨，技术面上，均线系统拐头向下，周k线连续收两根阴线，跌破60周均线，回落走势迹象已经显现，预计2016年第二季度PVC期货极有可能出现拐点，震荡走弱的可能性较高。
