金投期货网4月12日讯，最新商品期货消息。一、核心观点
国际方面，二季度随着巴西新榨季开榨，国际贸易流紧张的情况将有所缓解，且目前投机基金净多头仓位已达到高位水平，国际糖价继续上涨的空间预计有限，整体涨势将放缓，预计总体在13.5-17.5美分区内运行。
国内方面，由于产需缺口较大，进口受到管控，若走私能得到实质性的控制，国内糖价存在中长期上行的基础。在接下来的二季度，广西糖厂可供销售的量十分有限;进口管控和打私效果将逐渐显现，加工糖销售压力也将逐渐减小，再加上夏季消费旺季的提前备货，需求或增加，二季度国内糖市前景向好。不过，国内仓单压力较大，5月合约临近交割时或给市场带来回调的风险，6月美联储加息预期也可能带来宏观环境的动荡，需警惕。操作上，建议二季度仍以回调做多的思路为主，下方支撑位5400-5500;关注抛9买1的套利机会，9-1价差在(-100，0)可考虑建仓。
二、一季度内外糖价走势回顾
2016年一季度，郑糖经历了“下跌-震荡企稳–反弹”的走势：
1月-2月中旬：郑糖市场一路下行，当时国内主产区进入压榨高峰期，而现货市场还面临着大量的陈糖、走私糖的消化压力，而需求平淡，市场承压较重;此外，宏观金融环境动荡，股市暴跌，原油也跌跌不休，这也对郑糖期货形成拖累。郑糖指数自最高5713下跌至最低5348，跌幅365，或6.4%。
2月下旬-3月上旬，尽管陈糖库存仍在消化中、走私糖依然活跃、年后需求依旧平淡，令郑糖上行动力不足，但国家临储政策的出台、打私政策的部署实施提振市场信心，郑糖震荡企稳。
3月中下旬，由于宏观氛围转暖，美联储声明立场偏向鸽派利多全球大宗商品价格，黑色板块飙升，外糖强势，郑糖将受到带动而反弹走高。郑糖指数从5350低位反弹至5650左右，涨幅300，或5.6%。在此期间，主力也完成了移仓换月，目前主力合约为1609合约。
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