金投期货网3月18日讯，随着两会的结束，国内玉米抛储政策也即将浮出水面，市场对政策的预期逐渐加强，多空竞争激烈，在去库存的主基调下，玉米熊市格局难改，但是中间出现的小插曲，让市场部分人士内心泛起层层涟漪。
东北地区前期受临储收购影响价格保持坚挺，但是进入收储后期之后，由于制度的不严谨，致使部分华北粮及陈粮流入国库内，致使临储数据无参考意义，东北农户粮源出售困难，价格承压，另外华北粮源价格低廉，倒流现象对东北地区玉米价格冲击明显。近期数据显示，东北地区玉米价格每日降幅达20元/吨，华北地区因政策的不确定性，企业观望情绪浓厚，不断压低收购价格，且跌速有加快趋势。近期有消息称河南部分地区有国储粮及定向销售玉米正在计划出库，政策粮投放传闻继续加剧市场偏空心态，企业压价意愿较强，华北玉米价格或有继续下跌空间，但目前连盘玉米05合约升水现货价格严重，后期有回归趋势。
3月16日两会结束，定向及轮出再次成为市场热点话题，目前市场基本已经定调，定向销售2012年粮源1000多万吨，轮库2013年粮源3000多万吨，只是时间和价格未定而已，不过根据两会信息显示，今年国家降库存、调生产决心坚定，在不损害农民利益的基础上，玉米将逐渐向国际市场价格靠拢，这也就意味着定向价格或低于国际市场价格，因为2012年粮源本身质量存在问题，若不低价出售，完全没有竞争力，因此对价格上不必有太多的疑虑。另外根据目前深加工企业的开工情况，对原料玉米的需求并不热烈，加上现货价格的多变，市场多处于观望态度，备库积极性不高，对原料的需求难有明显改善，因此定向一旦开启，市场将面临前所未有的冲击压力。
关于进口方面，我们调研组通过相关数据调查获知，在1月下旬时玉米进口配额已经开始发放，南方销区部分厂家均签订了订单，而这批进口粮食将于2016年3-4月到港，其中广州港将有15万吨左右的进口玉米到港，到港完税价1500元/吨左右，其主要来源于乌克兰，其后部分大麦、高粱等玉米替代品也将陆续到港。根据目前南方饲料企业的需求量，在近月内对国内玉米需求或大幅放缓，有望加剧国内市场供需不平衡。
但是在利空因素膨胀的同时，市场利多因素也逐渐出现萌芽。近期市场相关人士认为东北粮食都进入国库，华北粮源供应全国，而目前较低的市场价格使农户惜售情绪加强，市场认为会出现粮食短缺情况，价格会上涨，这激发了部分人士看多情绪，对空头形成压制。但是我们通过调研得知，2015年东北、华北地区玉米产量高达约2.29亿吨，就目前售粮进度看，截止3月14日，东北余粮在1-2成左右，较去年快些，但是华北地区余粮仍有4成左右，和去年售粮进度相当，市场整体余粮在4000万吨左右，这也就意味着市场售粮进度并没有我们想象的如此快，这个数量是足以满足深加工一年的需求量，因此市场是不缺粮的。另一方面来看，虽然农民惜售情绪可怕，但是东北地区春耕4月初开始，华北地区5月下旬6月初开始，根据农户习惯春耕前上年度玉米是要卖掉的，因此农户惜售情绪不会持续太久，早晚都要卖，晚卖只会价格更低，况且国家即将实施的政策已使农户意识到对市场粮源的冲击性，预计近期售粮高峰还可能出现，因此在剩下的两个多月时间里，在饲料企业及深加工需求不会有明显改善的情况上，市场缺粮情况发生的可能性极小，因此市场不必为此恐慌。
3月16日，伴随着吉林省深加工企业补贴政策出台，我国供给侧改革已慢慢拉开帷幕，关于此次深加工150元的补贴对市场究竟能形成多大影响?首先我们从上年数据分析，2015年四季度吉林深加工补贴每吨350元，这意味着当时原料价格上涨空间很大，可是我们看当时的C01合约一方面受临储收购以及350元补贴提振，另一方面受新粮上市压力，在两面攻击下价格微幅上涨，而今年受定向及轮换影响，供应压力不减上年，加上临储收购进入后期，支撑作用将会减弱许多，在这种利空的大环境下，150元/吨的微弱补贴对深加工企业的积极性作用不大，从而对原料价格的提振作用也会很有限。
目前玉米市场正处于政策落地的关键时期，多空双方集中大量兵力，并动用各种舆论工具反复争夺市场价格的引导权，虽说农户惜售易引起粮源阶段性短缺，但是部分地区临储库已经开始发文，表示要严控外地玉米流入，这即抑制了华北玉米流入数量，也引发当地贸易商担忧临储库会否提前停止收购，缓解农户的惜售情绪。接下来春耕临近，农户售粮积极性会逐步提高，在定向及轮换等利空性政策的共同推动下，中间虽有小幅反弹，但是玉米熊市想要就此结束恐没有那么容易。
