低油价挤压了多少产出

金投期货网2月6日讯，咨询公司Wood Mackenzie报告指出，尽管油价已经低迷了一年有余，然而全球原油产量仅因此而下降了0.1%。这足以证明能源行业“负隅顽抗”能力之强。

报告暗示，油价需要进一步下跌，或者在低位维持更长时间，才能引发全球范围的实质性减产。

石油输出国组织（OPEC）以及英国石油公司（BP）等原油巨头都在下注，低迷的油价将会驱动产出下滑，最终提振油价。然而，等待的时间比它们预期的更长，部分是因为美国页岩油行业的顽强抵抗，以及本币的贬值降低了从俄罗斯到巴西等拥有丰富石油储备的国家的产油成本。

据Wood Mackenzie估算，2015年以来，全球受价格低迷的直接影响而被减产的原油每日仅10万桶。其中，加拿大、美国和北海地区因为原油价格低迷而减产最多。

不过，如上所述，美国页岩油行业的对低油价的抵抗能力并不像OPEC此前预想的那么脆弱。华尔街见闻今日介绍过，实际上，美国页岩油开采成本远低于市场估计。

去年年初，当油价跌至50美元时，分析人士对美国页岩油行业的末日言论就萦绕市场。当时分析认为，美国页岩油气企业平均开采成本在65-75美元/桶。油价到40美元以下时，仅有不到10%的页岩油企还能盈利；若油价维持在60美元以下两个季度，三分之二的企业将经营困难，不得不减产。

然而，在过去六个月中，美国原油产量仍维持上涨趋势，仅在最近数周内有小幅下滑。

彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析师William Foiles和Andrew Cosgrove指出，沙特想用低价石油扩张市场份额，挤出边际生产商的想法已经比当初困难多了。理由是：

最新盈亏平衡模型显示，即使油价跌至30美元以下，美国德克萨斯州和新墨西哥州的页岩油生产也能保持盈利。

其中，主要产区德克萨斯州的鹰滩（Eagle Ford）德威特县页岩油开采成本为22.52美元/桶。里夫斯县开采成本为23.40美元/桶。

但不同产区的成本差异较大，导致无法准确估计美国页岩油生产成本的整体水平。

不过，据能源信息署（EIA），今年四季度，美国原油产量将较一季度下降约62万桶/日，或7%。同时，国际能源署（IEA）预计，非OPEC原油供应总量今年将下降60万桶/日。

在低油价刺激需求上升的背景下，这可能会为油价的反弹铺路。彭博近期对17位分析师展开的调查显示，到今年年底，油价还可上涨近50%。

根据分析师们的预期中值，WTI油价将在今年四季度达到46美元，布油将达到48美元，目前它们分别约为30和33美元。

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