金投期货网（http://futures.cngold.org/）1月25日讯，沪锌主力合约1603昨日夜盘小幅低开后震荡上扬，今日早盘高位震荡，最终报收于12785元/吨，较上一交易日收高100元/吨。主力合约成交量增加，持仓量减少。

外盘：

隔夜LME三个月期锌欧美时段大幅上扬，最终涨幅1.79%，报收于1509元/吨。LME锌库存减少325吨，至482325吨。

国内现货：

今市场0#锌主流成交12740~12810元/吨，对沪期锌1603合约升20~贴40元，1#锌少量成交于12700~12710元/吨，进口锌报1603合约贴70~贴80元。

经济数据和宏观动态：

1.中国国家副主席李源潮在1月21日的冬季达沃斯论坛上表示，中国将继续干预股市，确保少数投机者不会通过牺牲普通投资者的利益来获利。李源潮强调，中国股市"尚未成熟"，政府将加强监管来避免过度波动。

2.欧洲央行行长德拉吉称，经济下行风险再度上升，欧洲央行政策立场需要在3月重新审视，欧洲央行也有能力、有决心、有意愿采取行动。他还表示，油价受供需问题驱动，而中国是油价大跌的原因之一，预计中国经济增速将逐步放缓，欧洲央行密切关注中国。

3.欧洲央行宣布，维持主要再融资利率、隔夜存款利率以及隔夜贷款利率不变，符合市场预期。此前彭博调查显示，61%的人认为欧洲央行今年会进一步放松货币政策。在这些人中，45%的人认为欧洲央行加码宽松的时点是在今年3月，34%的人认为可能是6月。

分析及综述：

从1月15日起，尤其是本周，央行持续加大放水力度，仅周四单日就释放流动性超过6000亿元，但SHibor隔夜拆借利率却始终居高不下。尽管放水力度已远超双降，但央行似乎仍在汇率稳定与满足市场流动性需求面前保持谨慎。这令市场期待的双降持续落空。目前看，在人民币汇率未保持稳定之前，降准降息的概率仍不大。预计随着资金面持续紧张，央行还将继续加大各大流动性工具的操作力度。欧央行行长德拉吉在1月利率决议公布后，再发鸽派强音，暗示3月或采取行动。此举一度引燃市场人气，隔夜欧美股市、基金属市场、油市悉数受振，但受制于全球经济增长疲弱的基本面，来自宽松预期的提振力或较难持续。在市场的宽松预期下，基金属市场暂时受振，但市场信心的不稳，及上方均线的压力，或令基金属上涨受限，短期维持震荡格局或仍是大概率。

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