金投期货网1月13日讯，在其他商品整体走高的带动下，本周大豆市场涨势如虹，主力a1005合约放量突破6月份的反弹高点3750，持仓重新回到23万手以上；与此同时，国内油脂和豆粕也遥相呼应，同步创出近9月以来反弹新高。我们分析认为：大豆市场中期上涨格局初步形成，而最近国内主产区的干旱天气无疑为这波上涨行情火上浇油，而资金的推波助澜，也加速了大豆反弹的步伐。
首先，8月份usda报告中性利多，奠定了cbot大豆中期继续反弹的格局。国内大豆进口成本相应增加，对国产大豆亦有极大支撑作用。我们看到usda出台后，11月美豆继8月11日中幅走高后，12日宽幅振荡中收高，技术上突破近两周盘整区域，有望在天气炒作下振荡上行。按照目前的美豆价格，国内进口完税成本将高达4200元/吨以上，对国产大豆支撑作用凸现。
其次，国储四次拍卖渐有起色，市场担忧得以消退；食用大豆消费转好，大豆现货价格也将水涨船高。8月12日，第四次国家临时存储大豆竞价销售交易会以2.99％的成交率落下帷幕。从成交率看，此次交易结果较前两次的流拍以及第三次0.98％的成交率略有好转，这至少表明在陈豆吃紧、进口大豆成本居高不下的情况下，主产区油厂观望氛围有所松动，而黑龙江也有少量成交。虽然业内现货人士预计这次拍卖大部分成交大豆可能是作为食用大豆食用，但是毕竟体现在消费量上了。目前黑龙江省大豆现货价格基本稳定在3600-3700元/吨，随着期货价格逐步走高，现货也会有所回升，那么悬在多头面前的国储大豆不仅不是利空，反而是利多，国储大豆3750元/吨的起拍价格也将成为多头向上攻击的牢固起涨点。另外，有消息称近期黑龙江当地有关部门将召集一些大豆加工企业座谈相关补贴事宜，因此，业内人士猜测，大豆加工企业获得补贴的日子或已不远，一旦加工企业获得补贴或者代为国家加工储备成豆油，600万吨大豆储备对市场的压力将彻底消除，进而为多头进攻扫除最顽固的堡垒。
再次，国内豆油现货稳步走高，消费旺季即将来临，豆油的强势将支撑大豆价格维持高位。从最近豆油现货报价看，部分地区现货已达7200元/吨。随着时间推移，过完8月份，我国将迎来中秋和国庆双节，食用油市场将逐步进入消费旺季，现货价格也会相应表现为易涨难跌之势。从期货市场来看，由于国际原油价格高涨，国际豆油能源属性增强，cbot毛豆油近期强劲回升。国内豆油从去年最高点15000下跌至今，整体反弹幅度不足40％，远远低于同期其他商品的反弹幅度，因此，投机资金积极把豆油作为“价值洼地”，在近期进行了大力拉抬。从大豆的主要加工品豆粕情况看，由于猪肉价格处在高位，豆粕消费异常旺盛，现货价格高达3200元/吨以上，因此，随着豆油价格不断攀升，油厂利润得到有效保障，对大豆采购积极性必将大力提高。
最后，近期主产区的干旱天气让投机资金借题发挥，加上经济企稳回升和通胀预期都让大豆成为资金热捧对象。综合媒体8月13日消息，进入7月份后，我国东北大部分地区降水偏少，尤其是7月下旬以来，降水量比常年同期普遍偏少5-9成，部分地区基本无有效降水过程，加上高温天气多，土壤失墒快，导致辽宁西部、吉林中西部、内蒙古东中南部、黑龙江西南部等地区旱情露头并迅速发展。目前正值东北地区玉米抽穗扬花、大豆结荚等农作物产量形成的关键时期，旱情的迅猛发展对秋粮产量形成造成不利影响。受此影响，8月13日玉米期货大幅上涨，一度涨停。玉米期货的走高也将影响大豆、豆粕的看涨情绪。另外，全球经济企稳回升态势明显，而宽松的货币政策和流动性过剩加剧了通胀预期。因此，大豆等商品的金融属性将得到放大，易受到投机资金推动，一定程度上会背离基本面而走出强烈的补涨行情。
从技术分析角度看，连豆主力合约a1005周线连续三周收阳，形成有效突破，且伴随成交、持仓放大，强势显现，短期面临52ma周线压制，一旦突破，将走出加速上涨行情，目标将直指4200—4500。
综上所述，我们认为目前大豆基本面得到大幅改善，在相关附属产品豆油、豆粕走强的带动下，受到cbot大豆进一步反弹的鼓舞，国内大豆市场将表现为易涨难跌之势。操作上，建议短线多单滚动操作，中期等待价格调整至3750—3800积极买进，5月合约目标位4000—4200。
