金投期货网（http://futures.cngold.org/）1月4日讯，新年开市第一天，期货市场并没有迎来春天，商品多数下跌，化工品重挫，有色也普遍走弱。橡胶跌4.05%、沥青跌3.89%，沪镍、沪锌、沪铝、沪铜、豆粕、鸡蛋、PP、棕榈、豆油、菜粕、郑棉、甲醇跌幅超1%。

有色下游需求仍待恢复

回顾2015年，总体来看，一方面，作为主要金属消费国的中国经济持续放缓，有色金属需求大幅萎缩，供应过剩凸显;另一方面，美联储在去年底首次加息，加息预期持续推高美元，压制金属价格。有色金属中，去年铜、锌跌幅近20%，铝、锡跌幅分别为19%和24%，镍价下跌逾40%，铅由于供需面较好，跌幅在4%。有色价格持续低位或正在构筑新一年的底部区域。

弘业期货在其年报中表示，考虑到中国经济增速放缓和产能过剩问题日趋严重，有色金属仍然面临重重压力，筑底回升任重道远。不过，今年市场的增量资金可能会逐步推升资本市场热度。所以下半年有色有望出现大幅反弹，甚至包括有色金属在内的大宗商品或出现初步见底迹象。

2016，化工品强弱转换之年

有分析师对2016年的化工品走势进行预测，化工品中LLDPE比PTA强势。在做化工品套利时，一般会选择多LLDPE空PTA的组合。事实上，这种潜意识是有一定理论依据的。

其一，国内LLDPE产能不足，需要大量进口。2003年以来的统计数据显示，国内PE进口依存度平均为45.76%，2015年前11个月为42.64%，供给的结构性不足支撑了LLDPE价格的坚挺。

其二，国内LLDPE生产相对垄断，产能主要集中在中石油和中石化手中，而下游产能相对分散，这种产业链结构使LLDPE企业具有较强的定价权，一旦价格走低，LLDPE企业就可以限产保价。反观PTA行业，由于前些年投资过热，PTA产能急剧增加，2011—2014年产能增速分别为31.11%、56.83%、4.69%和31.62%。受经济增速下滑的影响，PTA终端服装需求疲软，传导到下游，聚酯需求增速相应放缓，PTA行业供给过剩问题越来越显著。此外，PTA企业产能集中度相较LLDPE要低。在这种市场中，PTA企业的限产保价对价格的支撑力度并不长久。

但是，展望2016年，这种LLDPE强PTA弱的格局可能被打破。2015年年底，国内PE总产能大致在1539万吨，2016年预计有199万吨新产能投产，产能增速达到12.93%，而2015年年底，国内PP总产能大致在1739.3万吨，2016年计划投产的产能为361万吨，产能增速为20.76%。而PTA方面，2016年计划投产的只有江阴汉邦220万吨和四川晟达100万吨的装置，相较5015万吨的产能来说，增速只有6.82%。

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