金投期货网（http://futures.cngold.org/）12月28日讯，中期逻辑啊:在2015年,由于下游消费的萎靡不振,而锌锭供应依然持续增长,造成不仅是中国,乃至全球,精炼锌的供应都出现了过剩格局。在2016年,锌供应端的收缩如约而至,同时还伴有嘉能可以及中国锌冶炼企业的减产计划,但是鉴于当前整个锌产业链的高库存特征,以及下游消费需求预期依然不足够明朗的局面,锌的供需改善或将有限。而供应端的减产消息和计划,将成为市场未来不断炒作锌价利多刺激的“调料”。而宏观上,美联储在2015年12月份宣布加息,且在2016年还有继续加息的可能,美元指数的强势也将对基本金属价格构成压制。而中国宏观经济正处于供给侧改革的结构调整当中,在此阶段,中国经济增速或将进入次高增长通道,增速逐渐放缓,传统的工业和建筑业的建设需求将进入一段低潮期,在2016年,这一局面也将继续持续下去。

在锌精矿供应端:上周国产锌精矿加工费依然保持稳定,主流报价维持在5300-5500元/金属吨附近。随着年末临近,气温持续下降,锌精矿市场交易也趋于低迷。根据SMM报道,赤峰地区部分矿山已经在12月下旬停产,提前放假。但由于北方地区多数冶炼厂已经提前备好原料仓储,目前各冶炼厂的锌精矿库存普遍较高,供应依然充足,因此矿山提前停产的影响并不大。而在进口矿市场,由于前期人民币持续贬值,加之进口加工费持续回落,根据SMM统计,上周进口锌精矿较国产矿盈利水平大幅收窄280元/金属吨至80元/金属吨的低位。目前锌精矿进口市场的贸易商对未来观望情绪也较浓,成交有限。目前进口锌精矿50品位报价继续降低,上周主流报价集中在150-170美元/干吨附近。

在精炼锌市场,随着年关将近,同时锌价再度反弹,锌冶炼厂受此刺激而提高出货积极性,并主动增加贴水出货,根据SMM统计,上周上海市场0#锌锭对沪锌期货主力合约自贴水40元/吨-升水30元/吨逐步扩大至贴水120-20元/吨水平。而贸易商在年底为了结算关帐,加之2015年长单销售和采购任务基本结束,贸易商整体的交投热情都逐渐减弱。不过下游企业在周初时因锌价上涨而提高接货热情,逢低采购量较前期略有增加,但随着锌价的持续上涨,下游企业畏高情绪渐浓,下游企业随后又转为观望态势。整体成交状况较前期变化不大。

在圣诞节假期,LME市场休假,沪市成交热情也有所减弱,但在前期利多消息的刺激下,上周锌价仍然能保持持续反弹的态势一直到12月25日。随着利空情绪的逐渐消散,市场此次逐渐将焦点转移至减产和收储的利多消息上面。目前锌价下游需求虽然仍无起色,但是市场上投资者一直在利用此前超跌反弹的心理因素,再接合未来海外矿山和中国冶炼厂减产的预期支撑锌价。短期而言,随着元旦临近,现货交易热情逐渐降温,但短期内在市场情绪的推动下,锌价尚有一定反弹空间。中期来看,由于需求前景暂不明朗,难现趋势性反弹行情。

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