金投期货网（http://futures.cngold.org/）12月23日讯，锌铅期货日报摘要：下游接货力量不足，锌价反弹或“昙花一现”

根据海关总署最新数据，2015年11月中国进口锌精矿32.64万吨，环比小幅增长1.82%，当月同比大幅增长72.67%;1-11月中国累计进口锌精矿300.60万吨，累计同比也显著增长60.23%，增幅较1-10月涨幅上升1.30个百分点。其中，澳大利亚和秘鲁仍然是中国最大的两个锌精矿进口来源国，俄罗斯对中国的锌精矿出口量同比也大幅增长。根据中国有色网报道，黄沙坪矿业铅锌生产创出近10年最好成绩，截至12月5日，提前完成全年生产任务，铅锌金属量完成3.65万吨，铅锌精矿质量分别是68.52%、45.08%，回收率分别是91.01%、92.38%，其中的铅锌回收率、锌精矿质量也创近10年最好水平，铅精矿质量稳定高位。原矿出矿品位达到9.98%，居近10年第二高位。年初以来，葫芦岛有色金属集团截至12月14日，在电三系统停产检修63天的情况下，共生产阴极锌138521吨，提前16天完成全年阴极锌产量计划。此外，近日，株洲冶炼集团股份有限公司锌成品厂90吨RA11铝锌硅稀土合金从生产线出来，准备发送给用户。这意味着时隔8年之后，株冶的RA合金产品以新的姿态走向市场。根据亚洲金属报道，赤峰中色锌业2015年锌锭产量将达到21万吨，或较2014年下滑约5000吨，该公司锌锭年产能21万吨。该公司于6月中旬削减锌锭产量并进行为期约一个月的年度例行检修。此外，9月初该公司对制酸生产线进行检修，其锌锭产量受到一定影响。因此，该公司锌锭产量较2014年略有下滑。2016年该公司计划生产21万吨锌锭。

中期逻辑：中国的锌精矿供应整体数量继续下滑，同时由于国内环保检查与资源整合力度加大，矿企资金压力上升等原因，锌精矿供应南北分化的局面依然存在。锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“稳居高位”，仍能维持较高的开工水平。此外，由于锌精矿的加工费居高不下，令锌冶炼厂在如此低的锌价水平下，仍能保证基本的盈利，但是同比来看，利润率已明显下滑。虽然目前中国进口锌精矿较国产矿的溢价依然高企，但是在四季度之后，Century锌矿关停以及嘉能可减产，中国锌精矿进口量环比或出现一定回调，不排除增速显著下滑的可能。虽然锌下游各行业的开工率在9-10月继续维持高位，但是真正的“旺季效应”对下游企业的刺激作用仍然有限。而且以镀锌企业为例，这些企业的利润还在进一步下降，资金压力依然很大，而终端领域的订单增加并不明显。

短期走势预测：12月22日全天，锌价波动表现出反弹乏力，且冲高回落的局面，不过由于锌价持续内强外弱格局，沪锌主力表现相对坚挺，仍靠近前期波动区间的上沿。虽然在当日白天锌价继续上涨，但是在现货市场，交投热情较12月21日有所下降，虽然下游企业询价积极，但实际多以观望为主，成交表现清淡。由于缺乏下游企业的支撑，以及终端消费好转的刺激，锌价短期的反弹仍然属于“昙花一现”，无法持续增长。在短期内，预计沪锌主力或维持在区间12500-13000元/吨内波动整理。

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