金投期货网（http://futures.cngold.org/）12月11日讯，今年以来，铜价在大幅震荡中下跌27%，波谲云诡的走势下，以传统贸易商为代表的多头损失惨重，空铜派尽管波折但终究笑到现在。铜博士被封作基本金属江湖的老大，其神秘的库存、变化莫测的融资手段，令其价格走势魅影重重。分析人士认为，随着各项因素发酵，铜价将再次上演年关大震荡的戏码。

12月1日中国大型铜企发布联合减产消息。无独有偶，基本金属生产商也开始采取措施来支撑供需基本面。英美资源集团（AngloAmericanPLC）周二称，该公司将进行结构重组，随着铜价的下跌，嘉能可（GlencorePLC）和其他矿商也采取了相似行动。

尽管理论上，生产商采取的措施可能最终将会令铜市恢复供需平衡，但上述铜市生产商投出的石头，并未惊起股票期货两市场有色板块的涨价大波澜。COMEX3月期铜周三仅仅收涨1.20美分或0.6%，至每磅2.0660美元。

上述减产的一幕令投资者倍感熟悉。有心人士发现，今年12月1日有色行业发布的联合倡议和去年年底钢铁行业、煤炭行业的声明几乎一模一样。而这一次，国际有色行业巨头也加入了限产联盟，这可能意味着，继黑色产业后，有色行业已经步入泥潭。

市场人士认为，前期中国铜企发布的2016年35万吨的限产量只是企业投石问路的一枚石子，结果是“一颗小石子丢下井去，却听不到任何回声”。12月1日以来，沪铜期货主力合约始终处于窄幅震荡的状态，期间不乏屡次下探动作。也有人认为，这是铜价止跌喘息的迹象。

决定铜价的绝不止基本面因素。潘琼表示，金属铜不仅仅具有商品属性，自期铜上市以来，还具备了金融属性；在某一时间内，还有融资特征。这导致了铜产业链分析的复杂性。

国信期货研发部有色金属负责人顾冯达表示，12月以来，全球金融市场持续动荡，美联储会议加息箭在弦上，而中国经济延续疲软态势，铜等商品整体熊市氛围不改，传统产业重整加大行业信用风险，铜价短线震荡拉锯，中长期维持偏空的判断。“从资本角度来看，受制于资金逐利及监管加强影响，近年来国际资本纷纷撤离大宗商品市场，而信用风险的抬头也令国内银行业对有色融资贸易加强管制，金融属性的下滑使得有色价格抗跌性削弱，考虑到宏观经济趋势不甚乐观，且市场信用风险的担忧增加，铜在金融和商品双重属性疲软之下难有太好表现。”

顾冯达进一步分析称，近期有色行业出现各色限产之类的利多传闻，而多数投机空头缺乏控制现货货源能力，只能通过空头回补的方式来获利离场，因此有色品种经历大幅深跌后出现超跌反弹。然而，考虑到大宗工业品仍处于宏观金融环境不稳、供需整体疲软及信用风险加大的悲观大环境中，预计有色金属熊市周期下铜价重心下移态势难逆转。

展望后市，将于12月中旬的美联储FOMC会议将成为金融市场的“年度大戏”，铜市起伏也难逃其影响。

潘琼认为，美元在12月中旬加息的可能性较大，但预计会比较温和，不会对市场造成大幅度的影响，但对中短期会有所影响。加息落地后，预期将不再存在，商品将迎来走强；结合春节后适逢旺季，铜价在加息后迎来春节旺季的季节性反弹行情，但反弹高度有限，预计将在42000元/吨附近。

关注手机金投网（http://m.cngold.org），期货动态随时看。