金投期货网（http://futures.cngold.org/）12月10日讯，我们在10月底提到，中期小麦价格或再次探底，12月2日最低触及465美分。11月份开始受制于美国天气改善和小麦出口疲弱，美小麦持续寻底。
从全球供需看，小麦价格长期仍将受累于全球供应充足，美国农业部预计2015/16年全球小麦库存消费比大幅上升至31.9%，为自2009年以来的新高水平。USDA预计2015/16年度美国小麦库存消费比达到45%，为2010年7月以来的高位水平。
从驱动力看，12月2日美小麦3月合约最低触及465美分，很大程度上反映了全球库存高企和美国丰产的基本面。随着北半球小麦播种的完成，未来1个月美小麦的驱动力将是美小麦的出口情况和其他地区的生长情况。1)基本面，美国小麦出口销售基本符合市场预估区间;2)自夏季以来，乌克兰农业产区天气糟糕，预计小麦播种面积下滑18%，迄今为止的乌克兰小麦出苗率要低于正常水平;3)基金面，基金持有大量CBOT小麦期货净空头头寸，使市场很容易出现空头回补。未来1个月，我们预计全球主产区小麦的生长炒作将提振小麦价格反弹至500美分以上。
短期(1-2周)：美小麦延续反弹;美大豆或反弹至923美分;美玉米关注在388美分压力位;原糖在14.5-15.8美分区间宽幅运行
美小麦：短期延续反弹
美小麦3月合约先寻底后拉升，最后收涨0.9%，前半周探底因出口需求疲弱和技术性卖盘，周四拉升因美元走软引发空头回补。我们认为，当美小麦触及465美分时，很大程度上反映了全球供应充裕和美国丰产的基本面。1)供需面，美国冬麦种植区和俄罗斯部分地区的作物生长条件改善等因素将限制小麦价格的反弹幅度;2)资金面，基金持有大量CBOT小麦期货净空头头寸，使市场很容易出现空头回补。;3)技术面，美小麦3月合约触及465美分低点反弹，短期更偏于延续向上运行，但关注在500美分的压力位。
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