行业难脱困境 黑色系仍在探底中

金投期货网（http://futures.cngold.org）12月4日讯，昨日，建材品种整体表现弱势。焦煤期货主力合约JM1605合约增仓2628手，跌1.05%或5.5元/吨，收报516.5元/吨；焦炭期货主力合约J1605合约增仓60手，全日跌0.8%或5元/吨，收报616.5元/吨。螺纹钢期货跌幅更大，全日跌1.33%，收报1635元/吨。

“焦炭持续面临下行压力，但需密切关注钢厂原料库存情况。焦煤虽同样面临下行压力，但是由于处于上游，仍能通过减产进而对价格起到一定支撑作用；另外由于焦煤库存的下降，使得特殊时段焦煤价格上涨的可能性较大。”中财期货分析师王翀分析称。

数据显示，河北省钢铁行业经营环境持续恶化。2015年11月份中国钢铁行业PMI为37.0，环比下降2.7个百分点，连续十九个月处于荣枯线以下，指数三连降并且创下新低；北京2100余家工业企业停产限产应对重污染。此外，现货方面，国内炼焦煤市场弱稳运行，进口炼焦煤市场稳中有跌。

今年以来黑色系品种下跌幅度增大，卓创资讯认为主要原因有三：首先，宏观经济无利好，期螺跌势加剧，市场心态不佳；2015年11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，比上月回落0.2个百分点；2015年11月份河北省钢铁行业PMI为34.6%，环比下降6.1个百分点，创今年以来第二低，连续6个月处于荣枯线下方。其次，原料跌势不止，普氏指数跌破45美元/吨，钢坯跌破1500元/吨强支撑，下行通道开启，对建材价格支撑弱势。第三，下游需求无放量，天气不佳，终端开工率下降，对建材采购力度不足。

在上下游夹击中，钢厂依旧高负荷生产，减产意愿不强，钢厂挺价意愿虽强，但抵不住下游需求的弱势，钢厂库存在上升，在资金紧张的产业链中，不乏钢厂挺价不成功，低价出货的行为。“短期来看，临近年底，北方雨雪天气将增多，路况不佳的情况下，降价出货势必会增多；同时，南方为保证合理价差，以防大量北材南下，冲击当地市场，也会有所松动。总体而言，现阶段建材价格仍未止跌。”卓创资讯分析师张聪聪表示。

从期现角度看，长江期货分析师李其保指出，黑色产业链各品种均维持期货贴水结构；从近远月价差看，除螺纹钢外，其他品种5-1价差均呈现远期贴水格局，远月价格更多反映未来预期，整体呈现近强远弱局面。整个产业链走势不容乐观，钢价继续探底，终端需求不济，建筑钢材维持弱势格局。从跨品种角度看，焦炭弱于焦煤；前期做多冶炼利润操作暂时离场。

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