金投期货网（http://futures.cngold.org）12月3日讯，周三，受利空因素制约，橡胶期货冲高回调。

国内方面，国家统计局12月1日公布的11月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6，较10月的49.8小幅回落。在构成制造业PMI的分类指数中，除供应商配送时间与上月持平外，其余各项均有所下降。

分企业规模看，11月份，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，在扩张区间呈现企稳走势;中、小型企业PMI为48.3%和44.8%，分别比上月下降0.4和1.8个百分点，继续低于临界点。

11月份我国非制造业商务活动指数为53.6%，较上月反弹0.5个百分点，非制造业继续保持平稳扩张态势，对稳定经济增长的作用不断增强。

国际方面，美国高收益债券市场价格持续走低的趋势对投资者发出了警告：流动性濒临枯竭。

当市场流动性充裕，投资者们在风险更高、收益率也更高的市场中会感觉更加安全，比如垃圾债和股市。一旦货币流入放缓，市场风险偏好也将下降。

这就是很多股票投资者密切关注高收益债券市场长期趋势的原因。如果资金稳步流入垃圾债市场，投资者会乐于去买股票，因为不用担心流动性问题。当资金流出垃圾债，这就相当于发出股民们，开始抛售股票吧的信号了。

很多人像买其他债券一样去买高收益债券，但实际上，这更像是在买股票。当高收益债券市场受挫，那通常是一个可靠的信号：流动性面临枯竭境地，也就意味着股市的坏日子快要来了。

数据显示，过去15年，巴克莱美国高收益企业债指数和标普500指数之间的每日相关性为0.525，高于巴克莱高收益企业债指数巴克莱美国债券指数的相关性，后者的相关性读数为0.334。

过去数月，高收益债券市场的抛售在加速，推升整体垃圾债收益率冲向四年多高位，超过美联储推出第三轮QE前夕。

投资者别期待流动性状况会在很快改善。因为美联储11月释放的10月会议纪要显示，不排除12月加息。加息将冲击流动性，因为持有现金的收益将增加，或令债市和股市吸引力减少。

受上述因素作用，橡胶期货冲高回调。

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