金投期货网（http://futures.cngold.org）11月26日讯，1、宏观经济运行：全球经济深陷增长和通缩的的泥淖当中，美国经济成长动能减弱，年内加息无望，欧洲经济在复苏的边缘徘徊挣扎，随时准备扩大QE，日本再次进入衰退通道中，中国经济下行压力仍未有效缓解，政府将继续实施更加宽松的货币政策，更加积极的财政政策。

2、政策取向：2014年四季度以来，中国政府的政策基调未变，但是政策宽松的力度明显加强，11月21日降息，2015年2月4日全面降准，2月28日再次降息，4月19日降准1个百分点。4月30日政治局会议定调稳增长。2015年8月26日起，下调贷款基准利率并降低存款准备金率0.25个百分点;自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。10月1日起，取消商业银行贷款余额与存款余额比例不超75%的监管“红线”。10月10日起在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广信贷资产质押再贷款试点。

3、最新消息：

l美铝宣布将在今年四季度至明年一季度，削减原铝冶炼产能50.3万吨和氧化铝精炼产能120万吨l美国10月ISM非制造业PMI大幅好于预期l 10月ADP就业人数超预期增18.2万暗示非农或向好l欧元区10月综合PMI不及预期企业扩张速度仍温和l美国10月制造业指数从9月份的50.2%小幅下降至50.1%，创2年多新低l欧元区10月制造业PMI终值52.3，高于前值和预期的52l美10月密歇根大学消费者信心指数不及预期l美国三季度GDP增速放缓至1.5%不及预期l欧元区10月经济景气指数升至105.9创逾四年最高水平

4、铝运行主要动因与制约：前期铝价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝价格冲高回落主要是稳增长预期变动与美联储加息预期变动共同导致的。政策迟迟未能落地，产能过剩未能有效缓解，铝下游需求疲弱。5、铝现货简评：11月25日讯：沪铝早盘开盘小幅下挫，随后成交围绕9930元/吨震荡整理。今日华南市场现货成交价格波动较大，早间少量成交集中在9720元/吨，由于华南市场现货价格较华东地区贴水仍然较大，当地持货商出货意愿有所收敛，两地均有现货的厂商重心更青睐于华东市场，随后华南地区现货报价不断上调，成交集中在9730-9750元/吨，较华东地区贴水20元/吨到平水，今日华南地区下游接货情绪稍有改善，市场货源偏紧，整体成交有所好转。

期货：隔夜土俄地缘冲突事件推动原油黄金大幅飙涨，以铜镍为领头羊的基本金属今日普涨。沪铝1601合约早盘开于9885元/吨，开盘后部分空头的尝试性抛压致使铝价小幅下挫，成交围绕9840元/吨窄幅震荡，随后短线多头不断离场铝价被动下探至日内低位9790元/吨，但空头信心明显不足，低位的大量平仓再次推动铝价回归9840元/吨附近整理，午后多头加强攻势增仓明显，成交重心不断上移，高位触及9895元/吨，盘尾部分多头获利离场铝价小幅回落，收于9865元/吨，涨130元/吨。沪铝1601合约成交量增加20790手至418088手，持仓量减少4400手至195096手，沪铝1602合约持仓增加4226手至284940手。关注地缘政治危机后续事件的发酵对于基本金属提振的可持续性，警惕空头资金的再次反扑。

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