金投期货网（http://futures.cngold.org）11月18日讯，中期逻辑:中国的锌精矿供应整体数量继续下滑,同时由于国内环保检查与资源整合力度加大,矿企资金压力上升等原因,锌精矿供应南北分化的局面依然存在。锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“稳居高位”,仍能维持较高的开工水平。此外,由于锌精矿的加工费居高不下,令锌冶炼厂在如此低的锌价水平下,仍能保证基本的盈利,但是同比来看,利润率已明显下滑。虽然目前中国进口锌精矿较国产矿的溢价依然高企,但是在四季度之后,Century锌矿关停以及嘉能可减产,中国锌精矿进口量环比或出现一定回调,不排除增速显著下滑的可能。虽然锌下游各行业的开工率在9月均有所回升,但是真正的“旺季效应”对下游企业的刺激作用仍然有限。而且以镀锌企业为例,这些企业的利润还在进一步下降,资金压力依然很大,而终端领域的订单增加并不明显。
短期走势预测:即使在如此低位,锌价依然跌跌不休。在11月17日白天交易时段,在铜价带动下锌价破位下跌,再创近年来的新低。而在当日夜间,铜价已开始技术性修复反弹,而因为美国10月CPI数据表现好转,令市场对12月美联储加息的预期升温,美元指数再度上行,达到近7个月最高水平,锌价遭受打压,再度大幅下跌,表现开始弱于铜价,而且伦锌表现要显著弱于沪锌。
从市场资金层面来看,虽然部分主力资金平仓空单立场,但沪锌主力总的持仓并未大幅减少,说明仍有空头力量在继续“守护”锌市。未来锌价仍将处于弱势,但并不排除短期技术性修复可能。
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