金投期货网(http://futures.cngold.org/)11月13日讯,中期逻辑:中国的锌精矿供应整体数量继续下滑,同时由于国内环保检查与资源整合力度加大,矿企资金压力上升等原因,锌精矿供应南北分化的局面依然存在。锌冶炼厂因为国产锌精矿加工费(TCs)的“稳居高位”,仍能维持较高的开工水平。此外,由于锌精矿的加工费居高不下,令锌冶炼厂在如此低的锌价水平下,仍能保证基本的盈利,但是同比来看,利润率已明显下滑。虽然目前中国进口锌精矿较国产矿的溢价依然高企,但是在四季度之后,Century锌矿关停以及嘉能可减产,中国锌精矿进口量环比或出现一定回调,不排除增速显著下滑的可能。虽然锌下游各行业的开工率在9月均有所回升,但是真正的“旺季效应”对下游企业的刺激作用仍然有限。而且以镀锌企业为例,这些企业的利润还在进一步下降,资金压力依然很大,而终端领域的订单增加并不明显。
短期走势预测:随着锌价暂时止跌企稳,前期下游企业的逢低补库操作也基本完成,现货市场上,下游企业基本进入观望状态,同时冶炼厂继续惜售,现货市场交投冷清,而终端的订单表现依然疲弱。因此当沪锌反弹至13000元/吨附近时,反弹就开始面临阻力,只能维持底部区间震荡。在11月12日夜间,由于包括耶伦在内的美联储5位高官发表讲话,其中仅有1位明确表示加息放缓,其他的立场则偏向中立和鹰派,受其影响,在铜价大幅下挫的带动下,锌价也出现显著回落,相对而言,沪锌表现要强于伦锌。短期来看,在基本面尚未复苏的情况下,宏观面目前也暂无支持锌价强劲复苏的迹象,短期锌价仍将维持低位运行,反弹动能有限。
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