金投期货网（http://futures.cngold.org/）11月13日讯，中期逻辑:截至上周,上期所期货库存增加1.76万吨,10月份以来上期所铜库存增加近4.76万吨;当周LME库存下降1675吨,10月以来,LME库存累计下降4.75万吨;当周COMEX铜库存增加近3900吨,10月以来增加近1.4万吨;11月2日至11月6日当周,因上期所库存大幅增加,使得10月份以来全球库存出现回升。并且供应面上,秘鲁铜供应预期依然较大,而智利部分铜矿山下调现金成本,全球铜供应依然存在压力。
宏观面:当周,央行发布报告称,“既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑,同时又不能过度放水、妨碍市场的有效出清,为经济结构调整与转型升级营造中性适度的货币金融环境”。这就意味着,央行政策对铜需求的支撑潜力有限,需求低迷情况下,供应商之间的竞争依然是铜市场中期的主导逻辑。
日内走势:沪期铜主力合约1601日内收盘在37310元/吨,最低价格37180元/吨,最高价格37430元/吨。夜盘收报36560元/吨,较昨日结算价下跌760元/吨。同期,伦铜下跌1.73%,收报4841美元/吨。12日日内以及夜盘,沪铜价格整体上大幅度下挫,并且LME铜价格也突破前期低点,再度创近年的新低;10月份社会融资规模增量仅为4767亿元,分别比上月和去年同期少8523亿元和1770亿元,市场担忧随后10月份的后续经济数据较为疲弱,这使得原本疲弱的铜价再度遭受打压下滑;另外,10月份精炼铜产量同比增加0.6%,主要是去年同期基数较高。
另外,整体上,我们对铜价格依然看空,并且如果后续需求数据不理想,铜价可能承受更大的压力。
升贴水方面,沪铜现货升水小幅收窄,11月12日沪铜现货平均升水30元/吨;LME现货升贴水11月12日下降至升水12.25美元/吨;11月12日洋山港铜溢价维持于77.5美元/吨。
库存方面,LME库存11月11日数据为261025吨,较前一交易日增加4750吨库存;COMEX库存11月12日数据为61026吨,较前一交易日增加1147吨库存;上海期货交易所铜库存11月6日数据为197767吨,较前一周大幅增加17610吨库存。
持仓上,LME3月铜11月12日持仓为309482手,较前一交易日增加1163手。沪铜指数11月12日持仓703500手,较前一交易日减少12212手。根据CFTC铜持仓报告,11月3日当周铜的非商业多头55293手,非商业空头67071手,因而非商业净多头-11778手,较前一周减少10929手净多头。
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