金投期货网(http://futures.cngold.org)11月9日讯,经历了一整个月单边暴跌后,铝市在11月背靠一万大关尝试收复部分跌幅,由于空头资金前期获利较大又缺乏足够可交割现货,短期空头回补正主导下铝价出现技术性反弹。然而国内市场仍呈现供大于求格局,然而周线甚至月线级别反弹仍更多视为阶段性行情,建议保值头寸优先介入回避价格极端波动,重点关注行业减产动态及投机资金动向。
从宏观大环境来看,大宗工业品结束"黄金十年"后正处于熊市中期,当前全球经济增长前景不佳,中国内需下滑拖累金属实物消费,而融资降温弱化金融属性,国内铝下游消费增速减弱,而同期国内产量再创新高,电解铝行业的产能过剩和多数企业亏损已成 "新常态"
按照正常的逻辑,大面积的亏损势必会引发企业减产以应对困局,但实际情况上由于地方维稳和行业竞争因素影响,虽然国内电解铝企业有部分减少产能,但新投产及新建铝产能仍维持高产,铝厂亏损状况下不退反进的"逆行"加剧了供应过剩。数据显示,2014年国内电解铝年产能为3580万吨,预期2015年产能将增加至3900-4000万吨,。
从现货来看,10月6日普通国产铝锭大多维持在10390-10400元/吨附近,部分贸易商积极出货,尽管周末下游备货需求推动买盘有所增加,但总体成交热情仍不热烈,下游多是青睐低价货源,市场面对铝市反弹心态平稳,未见现货市场明显的追涨买入迹象。据贸易商透露,目前国内铝锭现货库存仍居高不下,下游厂家逐步倾向于国内采购后加工出口,当前进口市场因亏损较大延续低迷,而关于增加铝材出口退税传言令骚动,
从进口来看,10月6日上海铝锭CIF(提单)溢价报90-110美元/吨,铝保税库(仓单)溢价报95-105美元/吨,溢价报价缓慢下滑;沪铝当月合约与三个月LME铝比值在6.97附近,现货铝锭进口倒挂约1500元,远期铝锭进口倒挂约1500元。
技术上看,铝市中长期趋势向下,当前维持弱势调整,下方关键性阻力在1450美元/10000元附近,短期下行空间将较有限,未来可能出现修正反弹,但反弹高度受限于1550美元/11000一线,若实质性突破该位置将改善当前空头趋势,否则价格未来将面临再次向下测试。
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