金投期货网（http://futures.cngold.org）11月02日讯，7月中下旬，国内多部门联合对港口进口大豆流向进行调查，基于国家限制转基因大豆的食品食用范围的预期，大豆主力合约大幅反弹超过5% ，在全球大豆供需格局宽裕的背景下，如此强势的反弹显然是对调查的过分乐观，也侧面说明了转基因大豆替代国产大豆的比例。8月中下旬国产大豆重又回归跌势，目前进入9月下旬，国产大豆何去何从将是交易者关心的主要问题。
一、全球大豆丰产格局不变
2014/15年度，北美大豆种植面积大幅提高，由于天气持续持续理想，致使美国农业部不断调高美豆单产数据，最终定调47.8蒲式耳/英亩。如此高的单产也是创了纪录，不过从对比同属天气理想的2010/11年美豆单产数据来看，仍有较大的提高比例，这主要是由于美国大豆转基因技术发展和大豆田间管理水平的提高。可以假设在维持天气因素固定的情况下，美国以至于全球各大豆产区的大豆单产面积都将有不断升高的趋势。全球大豆产量的提高，而在国际宏观环境下行背景下，全球大豆期末库存不断升高，这将对国际大豆价格形成较大压力。
二、国产大豆种植面积尚有争议，减产幅度不足为虑
08年以来，国内大豆、玉米比价持续处于低位，大豆、玉米争地之战中屡处下风，大豆种植面积连年萎缩，2015年趋势亦将难改。目前市场关于大豆种植面积仍有分歧，主要体现在面积的增减上，不过产量相对于去年的减少则分歧不大，2015年产量难有明显大幅降低，相对于历年收储量的释放来说，减产幅度将不足为虑。
三、收储改直补，政策持续利空期市
大豆、棉花收储政策在2014年宣告结束，随之而来的是以目前补贴价来推动商品价格的市场化进程。2015年新季大豆将直接面向市场，具有较为自主的流动性，大豆价格将主要有供需关系决定，缺少收储的背景下，国产大豆都将进入市场化进程。
四、大豆库存结构有望变化，下游需求弱势
按照每年惯例，新季大豆上市一般为蛋白企业的集中备货阶段，不过由于收储政策的取消，加之国产大豆价格持续下行，贸易商及企业建立库存的意愿下降，而普遍对后市的悲观情绪也促使企业多采用随用随购的方式，新季大豆库存在缺少贸易商的蓄水池后，将面临较大的供给压力。油厂因国产大豆压榨持续亏损，压榨量连年减少，加之今年因美豆大幅丰产施压国际植物油市场，豆油价格持续处于弱势，限制了压榨企业的采购热情。
综合以上简要分析，目前主导大豆走势的关键因素仍是收储政策取消后，新季大豆直接面向市场造成的供应压力。目前下游需求尚没有形成较大增量，难以支撑大豆价格走强。随着非转基因概念的炒作力度受到限制，国产大豆价格有望于进口大豆价格的价差回归理性，继续施压国产大豆价格，在供应宽松的背景下，有望出现“上有压力，下无支撑”的走势。
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